晨会聚焦180508：重点关注电子行业、证券行业、商贸零售、机械行

晨会聚焦180508：重点关注电子行业、证券行业、商贸零售、机械行业、新能源行业、港股周报

2018-05-08 08:58 来源:国信研究

原标题：晨会聚焦180508：重点关注电子行业、证券行业、商贸零售、机械行业、新能源行业、港股周报

晨会提要

【行业与公司】

【电子行业】财报总结及5月份投资策略：电子产业再升级，看好自主创新强，附加值高的优质公司

【证券行业】CDR设计运作及影响探讨：归来吧，浪迹天涯的独角兽

【商贸零售】5月投资策略：百货超市聚焦龙头，可选消费表现靓丽

【机械行业】周报：4月挖机销量超预期

【新能源行业】关注新能源运营商&一季报总结：限电改善下的高弹性

【港股】周报：小米正式提交上市申请，有望成为今年全球最大规模IPO

【长城华冠】财报点评：定增价倒挂，K50下半年上市

电子行业财报总结及5月份投资策略：电子产业再升级，看好自主创新强，附加值高的优质公司

2018年1季度行业整体收入和利润增速有所放缓。产业往上游核心零件及原材料持续升级，看好附加值高的优质公司。维持板块“超配”评级，相对看好被动元器件行业及PCB行业，战略看多中国电子产业自主创新附加值提升的公司。过去十年随着智能手机为代表的消费电子产品渗透率提升，硬件创新不断催陈出新，国内优秀的上市公司在多个零部件制造领域做到全球第一，实现了自身在过去十年的高速成长。未来中国电子产业的大机会将来源于产业升级，往上游高附加值领域进军的企业。重点推荐：洁美科技、中石科技、火炬电子、飞荣达。平台型消费电子公司关注领益智造。LED推荐木林森、澳洋顺昌，半导体推荐扬杰科技。

证券分析师：欧阳仕华 S0980517080002；

证券分析师：唐泓翼 S0980516080001；

联系人：高峰；

CDR设计运作及影响探讨：归来吧，浪迹天涯的独角兽

事件：独角兽回归A股进程加速。CDR详解：三大主线探讨CDR的设计及运作。市场预判：CDR初步融资规模可达3500亿元，年内或发行2-3家。行业影响：预计增厚行业收入0.4%-2.7%，龙头券商增厚效应显著。CDR对券商的收入贡献体现在承销费、托管费和交易佣金上，其中承销费为一次性贡献，托管费和交易佣金为持续性收入。在承销费率分别为2%、3%、4%，以及发行比例分别为2.5%、5%的假设下，预计首批5家CDR企业为券商带来35-140亿元的承销收入。若年内发行2-3家，预计将增厚投行收入2.7%-16.2%，增厚行业收入0.4%-2.7%。综合实力比较强，在境外有分支机构的龙头券商在把握CDR业务机遇上更具相对优势，预计CDR业务对于龙头券商利润增厚效应显著。个股推荐：中信证券、华泰证券。

证券分析师：董德志 S0980513100001；

联系人：李锦儿；

商贸零售5月投资策略：百货超市聚焦龙头，可选消费表现靓丽

行业景气度持续向好，可选消费表现靓丽。年报总结：营收利润提速增长，龙头表现靓丽。超市板块：行业回暖，企业分化加剧，持续聚焦龙头。百货板块：利润增速高达31%，收入端首现回升。黄金珠宝: 镶嵌品类表现突出，聚焦成长品类。我们认为当前可选消费迎来更好配置机会，黄金珠宝中镶嵌品类为主的企业业绩表现亮眼，基于不同原因股价回调明显，建议关注周大生。超市板块继续推荐永辉超市、家家悦，永辉Q1由于股权支付和云创亏损导致业绩低于预期，主业云超超预期，长期成长逻辑不改，前期回调幅度较大，建议积极关注；家家悦Q1略超预期，山东西部扩张加速，维持买入评级；百货板块龙头企业天虹股份等17全年开始业绩复苏明显，18Q1业绩表现亮眼，同店+展店增长良好。

证券分析师：王念春 S0980510120027；

联系人：刘馨竹；

机械行业周报：4月挖机销量超预期

4月挖机销量同比增长90%，超预期。周期机械：本轮复苏周期为更新周期，18年看点是利润率弹性。投资新经济：新能源产业、半导体产业。核电产业：大国重器，AP1000获准装料，三代机组有望重启。此次装料释放了极为积极的政策信号，对后续三代机组具有标杆性的引领作用，它的装料极大强化了核电重启的预期，核电设备公司或迎来春天，重点推荐台海核电、江苏神通、应流股份等。工业机器人核心零部件自主可控、进口替代的产业化机会。重点关注自主可控+进口替代的产业化机会，推荐关注埃斯顿、双环传动等。3C自动化产业：即将迎来“订单季”。本周重点关注核电装备产业的投资机会，机器人核心零部件的进口替代机会。重点组合：杰克股份、浙江鼎力、艾迪精密、三一重工、康尼机电；晶盛机电、台海核电、北方华创、麦格米特、精测电子等。

证券分析师：贺泽安 S0980517080003；

证券分析师：季国峰 S0980517100002；

关注新能源运营商&一季报总结：限电改善下的高弹性

从中短期来看，随着弃风弃光情况改善，运营商的限电改善弹性、财务杠杆弹性和发电收入隐藏的量价弹性等三重弹性将逐步体现出来，其中限电改善弹性已在部分运营商的一季报中有表现，我们认为随着国家对可再生能源的日渐重视以及行业整体限电改善的持续性，运营商的弹性将在中短期内完全释放为利润。从中长期看，风电、光伏行业进入总体规划下的稳步成长阶段，提高清洁能源装机是改变我国能源结构和达到配额制要求的必经之路，风电光伏项目的高收益率以及项目储备保证了各家运营商业绩成长的持续性。

证券分析师：方重寅 S0980518030002；

港股周报：小米正式提交上市申请，有望成为今年全球最大规模IPO