港股产品最全解析，港股投资哪家强？

　　新年伊始，又到了盘算今年怎么投资的时候了。去年港股大放异彩，早买的人数钱数到手抽筋，没买的人痛呼错失良机。狗年，大家对港股的热情依旧，打算撸起袖子大干一场，然而令不少投资者困惑的是，该如何投资港股呢？市场上那么多港股基金，到底该选哪家呢？我们特此研究和分析当前基金公司旗下的港股基金。

　　一、新手该如何投资港股？

　　投资老司机有N种办法投资港股，但港股市场毕竟与A股市场不同，A股市场以散户为主，港股市场以机构投资者为主，对我们普通投资者来说选股难度较大，因此低投资门槛、申赎方便、透明度高的公募基金是最好的渠道。

　　投资港股公募基金主要有三种：一种是投资港股QDII基金；一种是沪港深基金；第三种是通过内地香港基金互认购买海外基金。

　　三者的区别在于，QDII基金的额度需要从外管局获批，但监管层对于QDII的额度有严格的控制，外管局在2015年3月以后就停止审批新QDII额度，截至最近，QDII累计获批机构为132家，累计获批额度为899.93亿美元。其中29家基金公司共获批287.5亿美元，折合人民币1800亿人民币左右。各家额度不一，额度稀缺意味着QDII基金存在限购可能，并非想买就能买。截至2017年底，QDII基金共137只。

　　沪港深基金则相对而言管控较松，基金可通过沪港通和深港通机制参与港股投资，也是QDII额度不再新增后的近两年来投资港股的主要渠道。2017年，沪港深基金批量成立，截至2017年底，沪港深基金共84只。但值得注意的是，当前部分沪港深基金主要投资标的并不是港股，而是A股。

　　内地香港互认基金是依照香港法律在香港设立和运作，经香港证监会批准公开销售，受香港证监会监管的基金。截至当前（2018年2月18日）共8只香港基金，其中2只债券型基金，1只混合型基金和5只股票型基金，但这6只权益类基金并非以香港为主要战场，而是以亚太地区为主要战场。由于选择较少，信息透明度低，对于一般民众而言挑选难度较大。截至2017年底，香港基金销售总额共213.74亿元。 　

　　二、哪些基金是纯粹的港股基金？

　　▌2.1 QDII基金

　　QDII基金中，专注港股的QDII基金共有19只，以指数基金为主，跟踪的指数以恒生H股指数、恒生国企指数、恒生指数等指数为主。仅6只是主动管理型基金，分别是南方香港优选、汇添富香港优势精选、华宝香港上市中国中小盘、华安香港精选、工银瑞信香港中小盘和富国中国中小盘。其余全球范围或亚太范围的QDII中，仅广发全球精选和嘉实海外中国两只基金的港股参与比例在过去五年内均在60%以上。

　　图1：全球投资QDII港股投资占比（单位：%）

　　▌2.2沪港深基金

　　由于QDII基金额度不再新增，而投资者对于港股投资的需求增加，因此无需QDII额度的沪港深基金批量成立。

　　老一批的沪港深基金在成立的时候监管层对港股投资比例并无限制，因此翻看他们的基金合同，都可以看到A股和港股的投资比例都是0-95%之间，即这部分基金虽然带有港股基因，但他们很可能并不是纯粹投资港股的基金。我们再翻看他们披露的季度报告，不少基金拿的都是一堆A股。

　　后来到了17年年中时，监管层开始要求带“港股”或类似字样的基金港股投资比例必须高于80%，基金经理和研究人员也必须有相应的港股投研经验。截至2017年年底，港股投资比例能够达到80%以上的基金不多，仅占整体沪港深基金的23.61%，2017年年中和年末时港股比例均能达到80%的沪港深基金仅12只。

　　图2：沪港深基金港股投资比例（单位：%）

　　注：纳入统计的基金均为港股投资比例超过80%的沪港深基金

　　图3：沪港深基金港股占比分布情况（2017.12.31）

　　三、哪些基金公司有港股基金？

　　QDII基金中，共有12家基金公司布局了港股基金，其中广发基金、汇添富基金、嘉实基金、华安基金四家基金公司的港股QDII产品成立时间超过七年。沪港深基金中，共有36家基金公司布局了港股基金，其中广发基金、安信基金、华夏基金、富国基金、工银瑞信基金、嘉实基金、南方基金等15家基金公司沪港深基金成立时间超过一年半。

　　值得注意的是，自2017年6月新规发布以来，新规则下的主投港股类主动型沪港深基金仅成立3只，总规模仅28.90亿元（截至2018年1月底）。同期，非主投港股类基金共成立了28只，总规模718.52亿元，这意味着未来主投港股的新发沪港深基金属于比较稀缺的基金品种。

　　图4：基金公司旗下专注港股的QDII基金数量（截至2018.1.31）

　　图5：基金公司旗下沪港深基金数量（截至2018.1.31）

　　四、论港股管理经验和投资能力，哪些基金公司比较好？

　　▌4.1港股管理经验

　　2006年11月12日，国内第一只保本型QDII基金——华安国际配置基金成立，中国的机构投资者迈出了为国内老百姓境外理财的序幕。但遗憾的是，由于2008年金融危机带来的一系列蝴蝶效应，华安国际配置最终离开了历史舞台，令投资者对资金出海心生疑虑，一度令QDII基金在公募行业的发展产生了较大的停滞。

　　后期在全球股市逐渐向好的带动下，QDII基金逐步增多，但以指数基金为主，主动管理型QDII数量较少，而主要投资香港市场的QDII基金则更少了。

　　2007年第一批出海的基金公司有南方、华夏、嘉实、上投摩根，但仅有嘉实旗下的嘉实海外中国的主要投资方向是香港股市。2010年以来，QDII基金发行数量增多，2010年全年共有12只QDII基金公司成立，专注港股投资的基金有汇添富香港优势、广发全球精选、华安香港精选等5只基金。