王国兴：7.31交易早餐

　　【基本面】

　　昨日综述：周一，美元连续第二日收跌。因市场对于贸易战依然充满忧虑，而周三美联储利率决议前市场相对谨慎。尽管美元下跌，且周三美联储加息概率较小，但依然未能支撑金价走强，因市场仍预期美联储今年将加息两次，这对于金价而言无疑是巨大的压力。

　　今日(周二)基本面众多，包括中国制造业PMI、日本央行利率决议、黑田东彦、欧元区GDP、欧元区CPI、美国PCE、加拿大GDP。

　　其中，日本央行利率决议最具爆点，现重点解读。

　　

　　

　　早间已公布的数据中，中国制造业PMI“如期”回落，澳美，钮美等非美货币如期小幅回落，欧盘以分水岭进一步划分日内强弱。

　　2、11：00 日本央行利率决议

　　

　　日本央行将首先上演当周第一出大戏。日银虽料将微调政策，可能修改利率目标。但即便变动不大，在放出风声后造成上周国内市场如此大的反应，凸显出其回归正常政策道路上的艰辛。因此该行若能兑现先前媒体捅出来的消息，即便美元指数保持强力上攻，美元兑日元也很难重回112大关。鉴于通胀持续低迷，一些分析师认为，行长黑田东彦料仍将积极分析影响物价的短期和结构性因素。

　　【日银对日元的态度】

　　日元现在处于一个比较矛盾和尴尬的地方，一方面迫于美国方面的极限施压，(欧盟有操纵汇率之嫌)，安倍曾声称：日银的宽松政策并不旨在让日元贬值。但是另一方面在美联储缩表，欧央行行将缩表之际，日元作为传统的套利货币，向全世界弥补两大央行缩表所造成的流动性窟窿。

　　否则三大央行同时收紧货币政策，日本在全球的套利货币反转，流回日本，那么全球金融泡沫恐怕都会有崩盘的危险。而且日本股市的繁荣，也是安倍经济学推动的，所以说日银不太可能对日元的主基调(主要是货币政策上措词的调整)进行过多评价。

　　换言之，目前日元的走强更像是市场上的情绪所为，因为日银通常被认为是最后一个开启加息大潮的主流央行，那只要略有鹰派的言论都会被放大处理，因为他紧缩的空间是很大的，只不过需要择时进行，日元近期走强的趋势和逻辑都是经不起推敲的。

　　3、欧元区CPI、GDP

　　在上周的新闻发布会上，欧洲央行行长德拉基称，通胀方面出现令人鼓舞的迹象，且敦促成员国上调经济增长预期。因此若当周的GDP和CPI能够表现向好，欧元区成员国或许能够给予积极响应，欧元兑美元也有望重新站上1.17关口。

　　统观全局，预计利多欧美概率更大

　　4、美国6月PCE物价指数

　　物价压力上升或许不会改变美联储已表明的逐步升息路径，因决策者已暗示他们不会过于担心通胀高于目标水准。即便本周公布的二季度GDP同比增幅超过4%，不少分析师也认为该增速很难长久维持，原因是贸易环境的不确定性和减税政策利好效应的减退。因此核心PCE指标若没有较前值0.2%的攀升幅度，美元指数和现货黄金价格反应料将平淡。

　　5、加拿大5月GDP

　　加拿大央行是全球本轮加息周期中，仅次于美联储的第二号鹰派央行。加拿大央行的报告显示，该国企业第二季普遍情绪乐观。有企业反映，因为需求强劲，产能和物价压力上升的同时，劳动力市场存在短缺。

　　因此即使考虑到加拿大和美国的贸易关系出现紧张，若不出意外，加拿大经济增速将保持保持稳健攀升态势，该数据向好将对美元兑加元产生逾50个点的卖压(潜在利空USDCAD预期)