苏鹏：中国概念股在美国上市有很多机会

网易科技讯5月26日消息，在由网易科技和美美证券联合主办的“第二届中概股高峰论坛”上，纽交所北京代表处首席代表苏鹏讲述了中概股的机会和挑战。

回顾在过去二十年，中国公司到美国上市是机遇与挑战并存，苏鹏认为，现在资本市场也有了一些新的趋势，包括中国的创业越来越多样性和独特性，有越来越多中国自己的原发模式或者新模式等，因此，中国概念股在美国上市有很多机会。

但同时，新模式也带来很多挑战，“在和投资者沟通和交流上需要花更多的时间，让投资者了解你的模式。包括看上去是中国和美国比较类似的模式。”苏鹏表示，在和投资者沟通过程当中，因为中国比较独特的市场环境和市场状态以及消费者的消费文化，导致在中美同样的商业模式、商业内容、运营细节、管理细节也会有很大的不同。如互联网金融行业。

“现在对赴美上市公司的要求更高，不但要讲清楚自己，还要讲清楚自己所在的环境，这个模式为什么是这样，而中国为什么适合这样的模式。”苏鹏认为，这是这一段时间赴美上市公司面临的比较大的挑战。

在考虑上市地点的时候，苏鹏建议，企业要根据自身的业务形态、投资人对业务的理解方式，选择一个比较适合于自己的上市地点。“这个跟投资者基础、投资者文化也有关系，这一点属于不是一个通行的标准。”

以下为苏鹏的发言内容：

我是纽交所中国首席代表苏鹏，感谢网易科技，感谢美美证券邀请我有这个机会在今天周末的下午参会，大家牺牲了休息的时间，我们一起来交流一下美国资本市场，或者海外资本市场上市的情况。

今天的题目很有意思，叫“中概股上市的机遇与挑战”。实际上在过去的20年，第一代互联网公司，包括新浪、网易、搜狐这样的科技公司，包括到之后的携程、百度，2005年年初开始的太阳能，到2007年的高潮，当时包括多种消费行业。再到2010年，当时以优酷、当当为代表的上市公司。再到2014年京东、阿里在美国上市，包括去年。在这个过程当中，中国公司到美国上市，在这20年当中是机遇与挑战并存，确实有各种各样不同行业的领先公司曾经在美国资本市场上成功上市，甚至股价和市值到了很高的水平。太阳能是一个很典型的例子，我印象中在2007年的时候，太阳能最顶峰的时候，基本上每家太阳能公司都是接近百亿，或者上百亿美元的市值。现在因为各种各样的原因，这个行业已经不再被美国投资者关注，所以看上去繁荣程度远不如当年。现在有一些新的趋势，包括中国的创业越来越多样性，有越来越多中国自己的原发模式或者新模式，无论是手机支付、在线支付还是共享业务，做得越来越有中国自己的独特性。所以我们相信，创造的很多这种模式，让国外的创业者去模仿。我们相信在未来的时候，对于中国概念股在美国上市有很多机会。

同时，因为这些模式比较新，所以也就自然也会有很多挑战，在和投资者沟通和交流上需要花更多的时间，让投资者了解你的模式。包括看上去是中国和美国比较类似的模式，但是实际上在和投资者沟通过程当中，因为中国比较独特的市场环境和市场状态以及消费者的消费文化，所以实际上在中国同样的商业模式，表面上看是同样的商业模式或者商业内容，中国实际运营的细节和管理的细节，包括运营方式和管理方式，实际上和美国的同类公司是有很大的不同。其中有些行业非常明显，比如大家之前谈论比较多的，包括现在谈论比较多的互联网金融行业，美国的互联网金融行业和中国的互联网金融行业本身虽然都叫互联网吉荣，但是业态不太一样。本身互联网金融分很多种不同的类型，以互联网金融为例，有金融科技、保险科技，还有偏数据、偏运营或者偏借贷，在细分领域有更多不同的分享，每个公司在具体运营过程中所面临的挑战和机遇也不太一样。所以不同的模式、不同的环境，现在对赴美上市公司的要求更高，不但要讲清楚自己，还要讲清楚自己所在的环境，这个模式为什么是这样，而中国为什么适合这样的模式。

这一点上来说，这是对这一段时间赴美上市的公司比较大的挑战，这个和十几年前有很大的不同。十几年前当中国公司去美国上市的时候，大部分会找到一个可比公司，投资公司为了让投资者更理解公司的商业模式，总会说我是美国的谁谁谁，这样的话，让投资人一下子就能够明白这个商业逻辑或者商业模式是怎么样的。现在这种情况有些变化，不能说可比公司不重要，可比公司一样很重要，用一句话能说清楚你这个商业本身的一些特质。但是这里处理可比公司之外，需要做的附加工作和让投资者了解，根据中国特定的情况而产生出的新的运营方法和商业模式也变得更重要。这一点上来讲，实际上对于每一个准备赴美上市公司，或者已经在美国上市的公司，都是需要做好准备的。

刚才说到了互联网金融行业，实际上除了互联网金融，我们如果往回多看一段时间，实际上有一些行业确实是经久不衰的在美国保持持续的投资热情。比如说教育行业，从2006年新东方上市开始，中国有公司开始去美国上市。因为中国的人口基数，以及对于教育上投入的热情，造成了世界上最独特、最庞大的消费市场。美国投资人对于这个市场的增长和深入非常关注，而且从2006年到现在，对于中国的教育公司保持了持续的热情。去年有四家教育公司在美国上市，今年截止到目前又有两家教育公司在美国上市。这里有很多不同的模式，有在线教育的公司，有线下的教育公司，又有做客户辅导的，还有做成人考试的。包括今天我的老前辈，也好朋友，我们的51Talk的代表也会讲到他们公司的情况，这些世界上我不再讲太多，因为有老前辈，还有比我更懂的行业专家在这里，让专家讲细节，我们只讲一讲相对比较宏观的地方。

从行业来看，过去的教育行业从课后辅导到英语培训，教育公司也在拓展自己的行业，变得越来越综合。到现在刚刚在美国上市了一些成人教育考试方面的培训机构，所以美国对于中国教育市场的关注度宏观上来看非常高，微观来看，其实它对于很多细分领域也有关注。包括实体运营的机构，幼儿园也有在美国上市的。从这个意义上来讲，投资人对于这个行业的研究比较透彻，同时他的兴趣度一直在。而且对比其他上市地的上市公司，大家各自的情况不太一样，当然有些公司去香港上市，有些线下的教育公司，包括一些国际学校和实体民办的学历机构，在二级市场，在香港市场上也有很明显的量，交易很不错，表现很出色，投资者的关注度很高。总体来说，对于这样一个大行业，公司确实有很大的关注。整个投资人也跟关注这个行业，愿意在这个行业内挖掘到比较领先的公司。