人民币资产全线下跌！汇率、房价、股市下半年还有救吗？

　　挖财君有个土豪朋友，因为计划让孩子留学，前两年换了10万美元的外汇。

　　不知道大家还有没有印象，当时的汇率达到过6.9，一度有要跌破7的趋势，所以她的换汇可以说有点人云亦云的意味，后来人民币汇率坚强反弹到6.3，让她觉得吃亏大了，欲哭无泪。

　　现在她笑了。

　　

　　因为人民币汇率开启了新一轮似乎真的会跌破7的走势，现在已经稳定在6.8左右，本来以为套牢的美元，就这么佛系的回本了……看来美元还真是优质资产啊。

　　从前两年开始，喊美股高估、美元资产太贵的观点就络绎不绝，然而回首向来萧瑟处，你别说，最坚挺的依然是美元资产，美股依然在牛市中，而且没有任何迹象表明它不会牛下去。

　　这倒不是说美元资产多么值钱，吸引力多么强，而是在当前国际政治经济背景下，除了美元资产还算靠谱，其它资产已经无法吸引热钱积极涌入了。

　　包括离我们最近的人民币资产。

　　再说回挖财君的那位朋友，吃到甜头之后，最近又动了换美元的心思。然而随着这两年外汇管制收严，即便她是在5万美元的法定额度内兑换，依然受到了不小的阻力。

　　最近有过大额换汇经历的朋友应该知道，银行对你的外汇需求会做非常详细的尽职调查，如果认为你在转移资产，就算已经购汇了也会把钱给你打回去。

　　所以她两年前换的10万美元，现在竟然有些如数家珍的感觉，就算没什么利息，也愿意一直放着。

　　按她的说法，国内资产都在折价，股市只有打新股有可能盈利，基金定投两年居然也能亏十几个点，房子一来没资格买二来怕房产税，这钱还能放哪去呢？放银行等孩子长大吧！

　　其实大部分人都可能没有意识到，现在的经济形势有多严峻。

　　由于企业减税力度不大、执行不到位，货币又为了对抗房价泡沫而收紧，大量中小企业已经无法再靠拆东墙补西墙的日子过活。简而言之——不能花未来的钱了。

　　所以现在很多到期的企业债就面临三种情况：债转股、延期还、还不出等待破产。前两者本质上还是想花未来的钱，后者则是花未来的钱未遂。

　　这些中小企业虽然每个都体量不大，加在一起却是能够形象反映实体经济的长尾。

　　金融从本质上来说，就是在赚实体经济的钱，赚实体经济的未来预期，很多分析师衡量公司股票估值时都会提市盈率，其实就是以这个公司未来的赚钱能力为衡量标准的。

　　这也是为什么最近股市跌跌不休的原因，因为这是金融属性最传统、规模最大的市场嘛。公司盈利预期变差，热钱当然想卖掉股票走人了，哪怕你是腾讯、恒大、比亚迪(002594,股吧)。

　　

　　既然如此，国家会怎么出招呢？这两天算是定了调子：

　　前天的中央政治局会议新闻通稿里，出现了前所未有的一个声音：“

　　坚决遏制房价上涨。”

　　而在以往的通稿中，此处出现的应该是“遏制房价过快上涨”，释放的信号已经非常明显了——

　　别说过快上涨，连涨都不行！

　　消息一出，深圳就把购房首付比例提高到了七成。

　　大家想想看，在这种政策高压干预之下，如果一种资产不能上涨，它会呈现出怎样的状态呢？这是一道送分题：要么横盘震荡，要么下跌呗！

　　现在看来，后者的可能性更大。而无论出现哪种情况，一种不能涨价的资产，一定会吐出大量资金到别的市场。

　　这真是被逼到绝路了啊！牺牲房地产GDP，曲线驰援实体经济，说壮士断腕还轻了点，直接断成杨过了。

　　

　　紧随中央政治局会议之后，昨天，央行也召开了2018年下半年工作电视会议，给下半年货币政策定了调，原话是：

　　实施稳健的货币政策，把好货币供给总闸门，加强预调微调，保持流动性合理充裕。鼓励金融机构加大支持实体经济的力度，降低实体经济融资成本。

　　熟悉央行语境的财友应该能够意会，这里的“稳健”和“宽松”是近义词，呼应流动性的“充裕”一词。

　　简单解读一下，意思就是之前降杠杆的节奏有点猛，现在不能再把货币收得那么紧了，要照顾到经济发展的需要，该印钞的时候还是得印钞，做到有的放矢。

　　怎么个“有的放矢”呢？结合前面的政治局会议我们就明白了：

　　一手按着房价，一手给货币放水，这应该是下半年央行货币政策的主旋律。

　　如果真能执行到位，这对股市等风险资产来说倒也算是个利好，而眼下急迫的经济形势，似乎也不允许上述货币政策执行不到位...

　　至于很多人担心的贸易战，担心的出口对经济的负面影响，其实还是过于悲观了，因为实体经济本质上是由消费推动的。经典经济学所谓的消费、出口、投资这三驾马车中，出口是在扩大消费，投资是在扩大需求，归根结底，其实也就消费这一辆马车——消费强则经济强，消费不强，则经济凉凉...

　　回到文章的主题，在人民币资产全线下跌的当前阶段，手里有大量现金的人应该配置什么？投资什么呢？

　　

挖财君想说，其实持有现金依然是首选。

　　上文说了，即便货币政策转向“稳健”，但并不会带来以往那种大水漫灌式的货币贬值，因为一旦掐死了热钱流向房地产这条线，助涨货币贬值的房贷杠杆便无法逞威了。与其举棋不定，不如先把棋子握在手里。

　　对于相对积极的有一定投资理财经验的财友，选择货币基金、国债（可能要靠抢）等低息低风险的资产也是错不了的。

　　再进一步，风物长宜放眼量，如果你是做长期投资，而不是囿于这经济困顿的一时，买入基金就成为了非常好的时间节点。

　　比如挖财君提到的那位朋友，定投基金亏了十几个点，可是换个角度想，在相同流动性的情况下，还有哪种人民币计价的风险资产能让你“只亏”十几个点呢？不存在的。

　　那么问题来了，现在适合抄底或者定投的基金有哪些呢？我们是押指数基金还是押基建类、消费类的行业基金呢？

本文首发于微信公众号：挖财。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

（责任编辑：赵艳萍 HF094）