住房租赁REITs将实现“长周期、低杠杆”商业闭环
日期:2018-05-11 18:38:01 来源:网络整理
住房资产证券化是国内房地产市场翘首以盼的事。长期以来,这一市场融资存在较明显的缺陷,即大量依赖于间接融资。房地产企业常采用“空手套白狼”的模式,用少量资金撬动大量银行贷款和资金入场,然后快进快出式地运作。但现在,这种模式已不再可能。 在政策鼓励下,住房租赁REITs将对房地产市场产生深远影响。
其一,REITs会助力房地产租赁市场发展,让企业逐渐降低杠杆,由原先从开发到退出的“短周期、高杠杆”向“长周期、低杠杆”的商业闭环转变。
其二,REITs将帮助房地产企业实现转型,为其开展租赁业务提供较长期的资金支持,通过租金和房产价值提升,带来长期稳定的回报和收益。
其三,REITs有助于改善以个人为主的住房租赁市场结构,为市场和企业调整开发模式提供基础。住房租赁REITs让房地产企业获得了由原先开发销售转向开发运营的过渡机会以及一定的现金流储备。
面对住房租赁证券化发展的趋势,也要深刻认知其中潜在的风险。比如2008年爆发的美国金融危机,就是住房资产证券化产品出现了问题。由此,行业需关注以下几方面: 一是防止金融机构无序竞争,严格审核机制。住房租赁资产证券化的市场结构较短。2008年美国金融危机便是由于部分金融机构推出零首付、零证明的贷款方式,借款人在偿还能力不足的情况下仍能进入房地产市场,导致此后大面积违约。
二是金融产品的信用评估问题。住房租赁证券化是非常标准的金融产品,但其信用评估较难,评估机制、评估模型和标准存在较大偏差,不同的评级机构对资产评估有较大不同。对房地产企业而言,如何采取公平、公正、公开的方式,防止因评估缺陷引发风险成为关键。
三是尽量避免因短期逐利而放弃长期稳定的发展机会。曾有发达国家的住房租赁证券化产品在短期内带来大额收益,但长期看却可能影响房地产企业健康发展,对中国来说亦有借鉴意义。
除了以上宏观问题,房地产企业还应关注微观方面。一是基础资产质量和住房租赁的押金条款如何规定、违约风险如何控制、如何对某地区的市场和租赁水平作出合理判断等。二是产品条款设计方面,如何对信用处罚机制、增信的措施安排等方面有效设置,避免原始权益人信用恶化,从而实现外部增信。三是土地使用权如何符合要求,把多种土地使用权以合法合理的形式确定。
随着类REITs快速发展,未来公募REITs落地将大势所趋,带给市场以利好。一是有助于盘活租赁的存量资产,加快资金回收,提高资金使用效率,引导社会资金参与租赁市场建设。二是降低住房租赁市场杠杆率,通过公募资金的加入提高供给。三是丰富产品体系,使投资者有更多元化的投资选择。
国内发行标准的公募REITs,还有很多问题要解决。 首先,如何在法律法规层面进行界定,让公募REITs真正合法化。其次是税收政策问题。很多国家采用REITs时,会有税收优惠或让步,但我国仍为空白,需要更完整的设计。此外,融资成本、租售比等方面都存在问题,公募市场开放仍需时间表和路线图。
来源:中国建设报
编辑:wangdc
免责声明:新闻资讯来源于合作媒体等,不代表本网观点,仅供参考,并不构成投资建议,风险自担。如涉版权,联系处理。
- 《中国消费者报》发布长租平台满意度报告 ...
- 北京房协:租金下跌系市场自动调整 行业调整经营 ...
- 豫晋冀陕甘今年新上16条生产线,都有谁在扩张 ...
- 渠道、入口、流量,2019年全屋定制的三大焦点 ...
- 改善置业一步到位 广州龙湖首开云峰原著是不二之 ...
- 逃离大城市的人,早晚还要逃回来 ...
- 红木家具真的是越重越好吗?红木家具标准 ...
- 曲美家居上演“蛇吞象”收购,巨额商誉之下风 ...
- 陶瓷卫浴产业三大问题日益突出 ...
- 校企联姻打造智慧家居创新谷 ...
- 全屋定制真的好吗?国内市场转型升级迫在眉睫 ...
- 益生菌哪个好,这里有份超详攻略 ...
- 国美新业务再落子 从“卖单品”到“卖方案” ...
- 数字与定制:2019定制家居展经销商大会完美收官 ...
- 淘宝规则化简,优化搜索查询等相关功能 ...
- 品质智造新国货|恒洁新国货科技展·郑州站盛大 ...
- 赛迪孙会峰:新基建中充电桩市场将达万亿
- 盘手网诚招全国网络代理商,在家也可赚大钱!
- 搜狗2019年营收80亿,创历史新高 增速领先行业水平
- 白色情人节送什么礼物?中兴天机Axon 5G旗舰手机貌美又实用!
- 振东制药作为全国最大的中药材基地之一 让中医药为人类健康做出更大贡献
- 驰援武汉, HPE在行动
- 掌上“课堂”如何让一部中兴天机5G旗舰化身在线学习助手
- 游戏性能超群 中兴天机Axon 5G旗舰助你掌控全场
- 众志成城!振东制药扛起中医药抗“疫”旗帜
- 高效“云办公” 中兴天机Axon 5G旗舰助你一臂之力
- 跟随金融科技浪潮 富邦华一线上“防疫”出大招
- E乐购强势登陆千家万户,即将与你共享经济财富
- 富邦华一银行落地首单疫情防控债认购 精准助力疫情防控
- 战“疫情” 爱玛启动100家医院10万名医护人员爱心驰援行动
- 保价格、保质量、保供应 三元食品向社会庄严承诺
- 深圳二手房挂牌价 半年跌幅1.13%
- 三峰木门形象代言人陈建斌老师喜迎二胎
- 发改委印发第17号公告,工程咨询单位实行告知
- 多因素致资金面恶化 271家房企宣告破产清算
- 嘉元科技在国内锂箔行业提交登记科创主板技术领先的应用
- 没有比较就没有差距:茶叶小罐赢得对比度的第三方评估NO。1
- 美国投资移民改革法案不惜任何代价地板被认为新政
- 景瑞满足偿债高峰控股年内出台的13%的最高利率债务的3美元
- [支链]威板专用的信息深入研究
- 卫浴行业不景气,三大问题亟待解决
- 租房常住人口可落公共户口,发改委推重点人群城市落户
- 共筑精装梦:一场不可缺席的房地产供应链发展峰会
- 小程序月活超3800万 贝壳找房摘得金瑞奖“最佳小程序流量担当奖”
- 打破了国外的技术垄断巨化股份写的高品质发展的新篇章
- 房地产依赖度降低 海南经济转型加快自贸区建设