基金定投收益率 你可能一直都算错了！

　　最近庄主的内容中反复提到一个词：内部收益率。那么，内部收益率到底是什么呢？为什么对于定投来说，它那么重要呢？

　　关于为什么要用内部收益率，我来举一个小例子吧。

　　平日里我们可能会涉及到借钱，不向朋友借钱的话，也会涉及到银行贷款。那么借钱的话，就会涉及到利息。

　　假如，今天我和朋友约定，我会在今年每个月的月初找他借1000元钱，并在今年的最后一天一次性还清。这笔借款的年利率是12%（方便计算，我的朋友不会这么狮子大开口的哈哈）。

　　那么，我在年底一共应该还他多少钱呢？12个月我共计借款1.2万元，利息是要用1.2万乘12%么？如果这样计算的话，那我朋友明显就是在黑我了。因为除了第一笔借款的1000元，剩余的钱都没有借给我达到一年的时间。

　　在这个过程中，应该是每个月的借款的利息都是不一样的。第一个月的利息是1000*12%，第二个月是1000*11%……以此类推，最后一个月是1000*1%。

　　呢么对于我的朋友来说，12%其实就相当于是内部收益率。朋友收到的绝对收益率是：

　　利息/本金=（120 110 …… 10）/12000=780/12000=6.5%

　　之所以会产生内部收益率和绝对收益率之间的差别，是因为资金的使用时间不同。相信大家一定就可以理解了，为什么在定投的过程中也要使用内部收益率。因为一样的，定投也是一个资金陆续投入、资金的占用时长不等的过程。

　　怎样计算内部收益率？

　　内部收益率的定义是：

　　资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。

　　概念比较抽象，我们用一个简化版的例子来理解：

　　假设我们从今年年初开始定投，每月投入1000元。到年底，由于基金收益，这笔本金1.2万的定投变成了1.4万元。我们可以很轻松地得到这个过程中的绝对收益率：

　　（1.4万-1.2万）/1.2万=16.67%

　　但是在这个过程中，由于资金是分批投入的，仅考虑绝对收益率显然是不科学的。那么内部收益率是多少呢？我们可以借助强大的EXCEL来计算内部收益率。步骤如下：

　　（文末附图）

　　第一步：在A列输入月份；

　　第二步：在B列对应的月份输入每月定投的金额，本例中为1000元；

　　第三步：由于在定投过程中，我们买入了基金，所以现金流是净流出的，在C列对应的月份输入定投金额的负值，本例中为-1000；

　　第四步：我们已知期末账户总资产为14000元，在B14输入。若我们在定投期末赎回获利，则存在现金净流入，所以在C14输入相应的正值；

　　第五步：在B15输入公式=IRR（C2：C14），公式计算得到的是按月计算的内部收益率；

　　第六步：但是我们一般在考虑收益率时，大多考虑或对比的是年化收益率，所以在B16输入公式=（1 2%）^12-1，得到年化的定投内部收益率。

　　计算结果我们可以看到，考虑到资金的时间成本后，定投的实际年化收益率是远高于单笔投资的。

　　用总收益除总成本计算收益率的方式简单粗暴，计算反应的是一笔投资的实际到手的收益对应的收益率。但是在投资过程中有资金流入流出时，这样直接的计算方法由于忽略了资金的时间价值，会影响我们对于一笔投资的绩效的评价。

　　在计算基金定投这样期中有资金变动的投资方式时，更好的方式是计算考虑到资金时间价值的内部收益率IRR，更有利于我们比较两笔投资的真实收益。但是要注意，内部收益率计算的是相对收益，而并不是真实到手的绝对收益。

　　在制定定投策略的时候，需要综合考量内部收益率和绝对收益率，需要做到两个收益率都让人满意，才是真正的好的定投策略。