4月17日理财信息汇总：基金定投也会让你亏损90%

　　肖钢摸底4000点高不高：估值还有空间

　　证监会[微博]主席肖钢16日参加上证50和中证500股指期货上市仪式时表示，去年下半年以来，我国股票市场呈现持续上涨走势，许多新投资者纷纷开户进场。肖刚提醒广大投资者，特别是新入市投资者，参与股票投资要保持理性、冷静，决不可受”宁可买错，不可错过"等观点误导，要充分估计股市投资风险，谨慎投资，量力而行。

　　随后，肖钢到申万宏源调研当前A股市场，申万宏源研究所负责人陈晓升的PPT显示，A股4000点”高还是不高"是当天汇报的主要内容。从结论看，A股总体估值水平距离2007年和2009年仍有差距，其中沪深300估值处于相对低位，而创业板估值已处于历史高位，但高成长预期一定程度上支撑高估值。

　　A股不贵！把握未来三大黄金机会

　　申万宏源表示，A股总体估值水平距离2007年和2009年仍有差距，其中沪深300估值处于相对低位，而创业板估值已处于历史高位，但高成长预期一定程度上支撑了高估值。同时，申万宏源认为，上证综指在极端情况下会超过4500点，4月短期回调概率较大，可能出现低点，下半年机会大于上半年，高点可能出现在三季度。

　　目前，上证综指已接近4200点，再创7年新高。面对如此疯狂的牛市--申万宏源认为，这是源于市场预期的改变：是因为经济酝酿一个新周期(互联网+、一带一路、混改)、是金融深化的结果(储蓄变投资、放松管制、利率市场化)、是政府、企业、居民和全社会的共识(国家战略、企业内在动力、居民资产配置)。

　　申万宏源认为2015年机会在三大领域：1、市场仍然会持续关注“互联网+”，包括互联网金融、云计算、网络安全等；2、一带一路：全产业受益，其中高铁和核电是最主要的领域。3、国资改革与混合所有制--国有资产价值重估。

　　对于市场纠结于蓝筹股和成长股的风格转换，申万宏源认为，股票估值的“市值+市占率”的成长逻辑仍然有效。虽然创业板估值已处于历史高位，大盘蓝筹股估值相对较低，但传统行业终究不代表未来，成长与转型相关的行业2015和2016年的预期增长率较高，对当前的高估值水平形成一定支撑，指数样本股调整支撑长周期。最后，申万宏源表示，A股市场大概率将沿着“资金——赚钱效应”的正循环前进，在4月短暂调整之后，创业板为代表的小盘股可能率先反弹，全年创业板指中枢仍将明显上移。

　　券商：牛市将持续三到五年请珍惜筹码

　　4月15日，在2015年新财富春季策略会上，几位券商知名策略分析师发表了他们对A股后市的看法。

　　国泰君安证券[微博]首席策略分析师乔永远认为，"不应该用2007年的眼光看这轮市场，这轮牛市更快、更强。"乔永远表示，2011年以来，整个融资资金价格事实上偏高，这意味着这轮市场的节奏一定会更加明快，因为资金预期收益率水平非常高。他表示，这轮市场最大的特征有两点：第一，业绩整体表现是非常困难的，市场是被风险偏好驱动，而不仅是被业绩驱动；第二，这轮牛市有可能长期维持在较高水平，给大家带来超额回报的趋势性机会，估值也将进一步扩张。

　　海通证券首席策略分析师荀玉根认为，牛市中一定要改变思维，这是一个长远的牛市。他指出，牛市都有一个规律，就是资金利率下行或资金利率在底部。牛市当中一个重要的支撑是企业盈利改善，但企业盈利改善不一定来自经济增长，可以来自改革、转型和技术进步等因素。此外，股市本身的制度建设会助推市场风险偏好提升。

　　兴业证券首席策略分析师张忆东认为，这是一轮股权投资的大时代。时间绝对不止一年多，应该是三到五年的牛市，伴随这一次牛市的是直接融资推动经济转型和发展。

　　华泰证券首席策略分析师徐彪认为，牛市里面最珍贵的东西不是波段，而是你手上的筹码。每次下车后再想上车，都是一个极其煎熬的过程。对于目前市场运行区间，徐彪认为，目前处于(牛市)上半场，甚至是上半场刚刚行程过半。大牛市的上半场、下半场可以如此区分：技术上，放量上涨阶段是上半场，缩量上涨阶段是下半场。

　　大股东套现，小散户已成“接盘侠”

　　今年以来，随着股指持续上涨，产业资本减持规模亦在不断上升。统计发现，仅4月以来，包括公司控股股东以及公司高管在内的重要股东累计减持金额已逾300亿元，高达307.81亿元。

　　对此，国信证券分析师闫莉表示，通过近年来的大数据统计规律表明，市场整体资金流向与特大单、大单同向，显示大股东具体的减持程度；中单追随指数运行，显示机构与大户的动向；小单显示散户的操作与情绪，异常放量买入提示短期高点。

　　"如3月数据就显示，代表主要股东的大单特大单卖出暴增，市场整体资金流向与特大单大单方向一致，代表大户的中单买入明显减弱。相反，代表散户的小单买入则暴增。可以说，散户情绪激动在疯狂入市，机构继续追高谨慎，而主要股东则逢高大量减持，这一幕情景与2014年12月类似。"闫莉直言。"这也解释了为什么资金加速流出而指数一直上涨，实际上大股东在借助指数上涨高位在做减持，而且，上涨越快减持数量越多。显然，当前指数上涨的力量主要是市场大户与散户的共同买入推升所致，增量资金也主要来自于此。"

　　值得一提的是，重要股东不仅仅是高位套现踩点准确，低位抄底亦十分精准。在2010年以来的63个月度数据中，出现过12次月度资金净流入，其中9次对应指数阶段低点，2012年底之后的抄底准确度更高。如2300点以下增持明显，起到托底作用，但在3200点之上则有明显的逢高减持动作。

　　——楼市——

　　一线城市扎堆调整公积金 成交量涨51.4%

　　9日，上海公积金中心发布关于调整住房公积金贷款额度上限和二手房贷款年限的通知，指出购首套房及二套普通住宅，个人和家庭公积金贷款上限调至50万元、100万元；补充公积金上限为60万元、120万元。而在此两天前，深圳公积金新政刚刚落地。这意味着一线城市已全部进行了公积金调整。

　　对此，业内人士认为，公积金贷款放松以及财政补贴购房目前是地方刺激楼市的最主要手段。北、上、广、深四大一线城市的政策调整对市场利好作用显著，也是对其他地方房地产市场的预期信号。