定投选什么?银行、券商还是保险?
日期:2018-08-06 13:44:16 来源:网络整理
昨晚世界杯刚刚拉开战幕,今天A股开盘后就一路下跌。截止中午收盘,个股跌停已经近60只,看来还是逃不过魔咒啊。有小伙伴问上证指数是不是要跌破3000点?其实跌不跌破意义真不大,3000点更多是心理层面的重要整数关口。银行板块倒是比较坚挺,一路保持红盘状态。截止收盘,南京银行上涨2.15%,宁波银行上涨1.27%,工商银行、建设银行、招商银行等涨幅也是超过1%。但是同样是大金融板块,券商个股标新就不怎么好了,锦龙股份接近跌停,太平洋、长江证券、海通证券等多只券商股下跌近-2%。同样属于金融板块的保险个股如中国平安、中国人寿、新华保险,基本保持平盘或者微红状态。
以天弘中证银行指数基金、富国中证全指证券公司指数基金、天弘中证证券保险指数基金、方正富邦保险主题指数基金为例,从下图数据可以看出,近两年和近一年来,阶段收益最高的是方正富邦保险主题指数基金,分别上涨33.97%和11.07%,紧追其后的是天弘中证银行指数基金,分别上涨14.38%和5.23%。但是富国中证全指证券公司指数基金就比较惨,近两年和近一年来,净值分别下跌-19.55%和-17.32%。天弘中证证券保险指数基金,因为既配置了券商股,又配置了保险股,所以近两年来的收益为正的2.08%,近一年收益则微跌-4.36%(以上数据截止2018年6月14日)。就像小伙伴所知道的,银行、券商、保险同样属于大金融板块,长期来看收益却截然不同。
先来看看方正富邦保险主题指数基金,为啥涨幅在四只基金产品中能遥遥领先?根据最新的十大权重股来看,中证保险主题指数的成分股里不仅有保险股,还有多只银行股、其它金融股票甚至中国石油。想必是A股的保险股数量真的是太少了,所以无法“单独”组成一只真正意义上的保险指数。所以,只对保险主题感兴趣的小伙伴,可能目前还只能选择买卖股票的方式。
我们再来看天弘中证银行指数C、富国中证全指证券公司指数基金、天弘中证证券保险C的走势对比图,从下图近两年的走势对比可以清晰地看到2016年7月-2017年4月这段时间,三只指数基金的走势还是基本接近,但是从2017年4月起,中证银行指数(简称)和中证证券保险指数(简称)的走势就一路领先中证证券指数(简称)。
那如果过去的两年我们用定投方式投资这三只指数基金的话,收益如何?笔者做了个数据回撤,以月定投方式的话,近2年来收益最好的是天弘中证银行指数C(上涨0.94%),亏损最多的是富国中证全指证券公司指数基金(下跌-19.98%),天弘中证证券保险C则介于两者之间。近1年来的定投回撤数据,同样也是这种情况。
经过以上数据分析,对我们接下去的投资会有什么启示呢?
结论1:“激进”选券商
券商板块目前估值已处于历史低位,安全边际相对好,但就算喜欢“激进”的小伙伴可能还是要等待牛市到来,因为券商以通道为主(经纪、投行、资管等)的业务结构特点,决定其拥有旱涝保收的盈利能力。有机构曾研究过,熊市时券商ROE基本维持在6%左右,但牛市时则超过20%,稳健的盈利能力能给券商板块带来市净率溢价。所以,之前笔者也说了,券商板块有没有大机会还是要看有没有牛市。
结论2:“稳健”选银行
银行最新的一季报显示“息差”和“不良”两大核心指标正在持续改善,记住:这两个指标是大家投资银行个股时要看的核心指标。从宏观层面来看,PPI只要维持在正数震荡区间,对银行来说就有比较舒适的外部环境。从估值来看,2018年以来银行板块的净利润增速预期较为稳定,估值处于历史合理位置。
结论3:“均衡”选证券保险
目前保险产品还是以理财型保险、中短存续产品发展较多,保险保障功能的产品较少。未来,围绕养老、生命、健康保障的产品也将会是主流。喜欢投资保险股的小伙伴,可以密切关注以健康险为代表的长期保障型产品的增速情况,这对为数不多的上市保险公司来说是一个重大利好的指标。
(原标题:还在纠结,选银行or券商or保险?)
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