【美股展望】美国基金经理减持银行股 因担心获利前景

【美股展望】美国基金经理减持银行股 因担心获利前景 2018-09-03 08:38

担心银行获利前景的美国共同基金经理一直在减持金融股，不过一些以价值为导向的投资经理和分析师表示，他们仍认为该板块存在有吸引力的机会。

担心银行获利前景的美国共同基金经理一直在减持金融股，不过一些以价值为导向的投资经理和分析师表示，他们仍认为该板块存在有吸引力的机会。

据高盛，美国共同基金第二季对金融企业的持仓配比平均下降近1.1个百分点至约14%，为至少2013年以来最大季度降幅。基金削减对银行、保险公司和抵押贷款机构的投资的同时，金融板块自4月以来的表现比标普500指数的表现逊色逾5%。

许多基金经理认为，银行获利已经触顶。一个警示信号就是，美国公债收益率曲线持续趋平，对美联储加息的预期推动短期公债收益率上涨，而对经济增长和贸易紧张形势的担忧则打压长债收益率下跌。这种状况通常会冲击银行获利。

一些投资者担心长期公债收益率可能最终低于短债收益率。这种收益率曲线倒挂可能暗示衰退即将来临。

“收益率曲线越平，越难赚钱，”Janus Henderson Investors的金融研究部门的副主管Ian McDonald表示，并称“基金在留意形势发展，如果我们看到经济增长趋弱，那么我们就需要撤离金融板块”。该公司管理着3,701亿美元资产。

两年期和10年期公债收益率差目前在11年最平水准附近。短期利率上升提高了银行的融资成本，而长期利率下降则限制了他们发放的贷款利息。

但McDonald表示，摩根大通、美国银行和花旗这些大市值银行仍具有吸引力，即便金融业整体而言不那么吸引人。他指出，大型银行一直在投资在线平台和手机应用程序，这提高了他们对千禧一代的吸引力，并降低了对高成本分行业务的依赖。“美国零售银行业正从危机后的风险管理阶段转向管理客户体验的金融科技阶段，”他说。

管理规模154亿美元的Thornburg Investment Income Builder基金的投资经理Ben Kirby表示，他的基金一直在加大对欧系银行的投资，比如荷兰国际集团(ING)INGA.AS，部分原因在于土耳其里拉深跌之后股市最近遭遇抛售。土耳其里拉今年暴跌逾40%，因与美国的紧张关系加剧，且担心在总统埃尔多安任内土耳其央行的独立性不保。

“美国过去10年一直是市场的宠儿，这导致估值有些过高，而且经济周期有点儿太成熟，”Kirby表示。“而欧洲正处在经济周期的较早阶段，而且经济增长正在加速。”

据汤森路透数据，整体而言，标普500指数金融板块的成分企业目前的历史市盈率为14.5倍，今年迄今上升了2.2%。相比之下，标普500指数的整体历史市盈率为22.06倍，今年迄今上涨了近9%。