长盛基金：谈牛市为时尚早 看好医药和科技板块

　　11月25日，长盛电子信息产业基金经理赵楠就市场未来走势看法及一些投资经验接受采访，赵楠表示，对今年年末阶段的市场相对看好。从中长期来看，我个人看好医药和科技这两个板块。短期来看，一些主题性板块也有机会，如体育、教育、养老、机械人、旅游等。

　　相对看好年末市场行情 中长期看好医药和科技板块

　　对今年年末阶段的市场相对看好。货币政策继续保持宽松、中央政府推出“十三五”规划等一系列改革创新政策、股票市场通过规范的场内融资的方式缓慢的加杠杆，这些都是有利于市场的因素。目前我仍坚持成长股为主要投资方向，密切关注蓝筹股的投资机会。

　　从中长期来看，我个人看好医药和科技这两个板块。短期来看，一些主题性板块也有机会，如体育、教育、养老、机械人、旅游等。

　　医药行业的特点是需求相对稳定，行业变化慢，这决定了这个行业持续性比较长，在这个行业中，我们可以发现很多慢牛股，从长期看，这些优秀的公司是由需求和创新支撑。短期看，由于药监政策收紧，行业增速放缓，行业并购重组的机会会多一些。

　　科技行业的特点和医药行业正相反，行业变化快，很多科技、互联网公司生命周期很短，但伴随着科技的快速发展，新的产品、新的商业模式的出现，很多新兴的公司有非常强的爆发力，这个行业可以发现很多快牛股。在大众创新、万众创业的大时代下，这个行业会有更多的投资机会。

　　大、小股票是从市值的角度划分，识别投资机会主要考虑上市公司是否仍具有成长性，而非仅仅市值角度。

　　市场处于大跌恢复期 谈牛市还为时尚早

　　目前的市场处于市场大幅下跌之后的恢复期，谈牛市还为时尚早。去年的年底到今年上半年的股市快速上涨，本质上是杠杆资金推动，市场大幅下跌结束了杠杆牛市，也破坏了更多加杠杆的途径，高风险偏好的杠杆投资人也受到了不同程度的破坏，离市场大幅下跌结束仅仅2、3个月的时间，指望杠杆资金重新回到市场并不现实。目前我们可观察的杠杆资金情况，场内融资规模上升的速度比较缓慢。

　　影响市场的因素有两个：盈利和流动性。很明显去年底开始的一波牛市主要是由流动性推动的，整体上市公司盈利增速并不快，并且盈利的增长相对股价的上涨明显落后。

　　明年经济大概率会出现小周期的低点，具体时点需要关注房地产市场的恢复程度以及基建项目的开工情况。经济的企稳或回升，降低了经济系统性风险，也提升了盈利改善的预期。

　　控制风险，稳中求进。这是我给普通投资人的建议。经历了前期市场大幅下跌，我觉得可以得到三点启示：第一，不要融资投资股票；第二，控制风险比盈利更重要；第三，长赢才是大赢。