益民基金吕伟：多个板块的投资机会较为确定

　　益民基金主动管理事业部

　　副总经理 吕伟

　　在今后很长的一段时间，A股市场将逐步机构化、国际化、专业化，以热点主导为主的散户化投资环境将一去不复返。市场表现方面，巨幅波动会显著减少，龙头公司的关注度会明显上升。从产业格局来看，高端精密制造、高端基础材料、电子芯片设计等领域还需发力追赶。其他各产业链趋于完备，各行各业格局初定，表现在收入端的马太效应和成本端以及人才端的虹吸效应会在上市公司层面逐步体现。未来同一产业间强者恒强，小企业逆袭弯道超车的概率会越来越小。

　　今年的市场背景有以下几个显著特征：新股推进速度加快，靠并购模式成长的公司存在商誉减值不确定风险，中小市值公司业绩的预测性不强，年中加入MSCI导致机构配置比重提高，因此，2018年的市场龙头强者恒强的格局不会轻易改变。

　　今年投资机会较为确定的板块比如银行业，大银行的净资产回报率普遍在10%以上；地产板块表现为估值低，部分限购较严的城市有一些已经有放开预期；保险领域年初开门红低预期并不能影响全年；另外，雄安与京津冀相交叉的产业如水泥、建材都会有很多投资机会。工程机械板块在2018年朱格拉周期元年的背景下，可能是设备投资周期新一轮的开始。而一些产业护城河不清晰，估值较高，靠美好故事支撑的个股，则应当继续规避。