持续关注“尿素+甲醇”版块 PTA有望进入上行周期

　　东兴证券

　　主要化工产品涨跌情况：

　　涨幅居前：尿素，环氧丙烷，醋酸，MDI，TDI。

　　跌幅居前：甘氨酸，苯，聚乙烯，纯碱，黄磷。近期东兴化工主要观点：

　　LNG供应吃紧，导致气头尿素、甲醇工厂限产停产。华东甲醇价格月环比涨23%，甲醇下游需求旺盛，厂商量价齐升。同时，印度NFL发布新一轮尿素招标，计划购买50~60万吨，有望拉动国际尿素价格，助涨国内尿素行情。山东尿素市价周五涨至2100元/吨，较本周初提价150元/吨。后期受国内“气荒”+“春耕”影响，价格或继续冲高。强烈推荐华鲁恒升、鲁西化工，建议关注阳煤化工、中国心连心化肥、新奥股份。

　　PTA巨头布局民营炼化，项目以“多芳烃少油品”为设计标准，产品中PX的占比将高于常见的炼化项目。未来PX的丰厚利润将向“石脑油-PX-PTA-PET”产业链下游转移，利好PTA环节。未来PTA产能投放速度放缓，过剩产能逐步消化。以涤纶长丝为代表的PTA下游环节有望持续景气，带动PTA需求。PTA行业有望迎来上行周期。强烈推荐桐昆股份，建议关注荣盛石化、恒逸石化、恒力股份。

　　本周国内环氧丙烷华东市价已经冲破13000元/吨，周涨幅达6.5%。由于新建产能技术不成熟、氯醇法产能因环保收紧限产等因素影响，国内环氧丙烷供应持续紧缺。下游聚醚工厂订单充裕，环氧丙烷需求旺盛，价格维持高位可期。建议关注滨化股份、万华化学。上周市场回顾：

　　上周申万化工指数上涨0.50%，同期上证指数上涨0.95%。细分板块中涨幅居前的为玻纤、氟化工及制冷剂、氮肥。

　　东兴化工组合上周上涨1.32%，相比行业指数高0.82个百分点。本周推荐股票组合：

　　华锦股份、广信材料、华鲁恒升、浙江龙盛、金禾实业、桐昆股份、龙蟒佰利、扬农化工、金正大。

　　风险提示：

　　化工产品价格下滑；估值中枢下移的系统风险；政策推行力度不及预期。