互联网金融:生长会放肆,长大会克制
日期:2018-08-03 15:06:14 来源:网络整理
2014年有两个关键词,一个叫“广场舞大妈”,另外一个叫“互联网金融”。但凡没被《小苹果》唱傻,或者开口不谈点“互联网金融”,江湖上你都不知道要怎么混下去。
其实,细究起来,“互联网金融”这个概念是不严格的,到谷歌上用“Internet Finance”来查找,搜出来的无一例外是关于中国的消息,比如“互联网金融在中国”,“中国互联网金融发展迅猛”,“中国央行开始对互联网金融进行监管”。
民间集资的网络升级版
对于互联网金融,也只有中国央行给出了比较官方的定义。央行2014年4月发布的《中国金融稳定报告》中指出:互联网金融就是借助互联网和移动通信技术来实现资金融通、支付和信息中介等功能的新兴金融模式。主要包括网上第三方支付、P2P网络借贷、非P2P网络小额贷款、众筹融资、金融机构的网络创新平台和基于网络的基金销售等形式。
细想起来,这些金融产品在美国和其他国家早有发展,不过规模体量甚小。在美国这种金融创新层出不穷的地方,更没有引起什么波澜。倒是在中国,一个被天天吐槽的互联网,一个屡被诟病的金融体系,却怎么会培育出了一个看上去气势夺人的“传统金融颠覆者”?
举个例子,借助余额宝,天弘基金从2013年到今年6月实现了管理资产规模从100亿元到5890多亿元的飞跃,比华夏基金开疆拓土16年的总和还要多。再比如,支付宝10年间发展成用户三亿,2013年支付超过27.8亿笔、金额9000亿元的全球第一大移动支付公司,将早在1998年起步的Paypal远远抛在了后面。还有,起步仅有6年时间的P2P网贷平台,正呈现井喷式的发展态势,到2013年已达到近1200家,仅仅后8个月成交量就突破700亿元,而同年整个美国P2P的交易量总额也没有超过50亿美元(约合300亿元人民币)。
而2013年美国和中国的金融业总资产分别为80万亿美元和24万亿美元,体量之比是3.34∶1。
可是这事儿琢磨一下也不难理解。由于利率管制,存款利率被长期压低,货币市场利率在3%~4%(去年平均是5%~6%),而老百姓又不能进入货币市场。这么大的套利空间,只要将活期存款搬家到货币基金里,就摆明了是个百姓-机构双赢的局面。
再看第三方支付,北美、欧洲这种信用卡网上支付普及的地域,留给第三方支付的空间就相对有限。正因为中国传统的银行支付繁琐、用户体验差、安全系数低,像支付宝这样的产品才有了大展拳脚的机会。
再比如现在天天被媒体炒得火热的P2P、众筹、小贷,还不是对中国的多年积疾——银行体系过于庞大、小微企业融资困难、投资者手中资金又缺乏投资渠道的正常反应?
再直接点说,撕开互联网这身高科技的华服,这些融资模式还不就是多年来一直遮遮掩掩被诟病的民间私人借贷、民间集资的网络升级版吗?
对于每个人来说,改善生活是本能的追求。现实世界的困难和问题层出不穷,一定会有人因地制宜地想办法,这差不多是经济学中给定约束条件利益最大化的现实应用。互联网金融的每一个“创新”,其实只是市场对于既有框架造成的不适所做的一点小“反抗”罢了。
正因为现有的金融体系的长期抑制和发展不足留下了巨大套利空间,互联网金融的“中国火”才一下子烧得漫山遍野。尽管体量还不大,但增速惊人。
金融发展与金融风险并不对立
和所有高速增长的新兴事物一样,互联网金融的发展颇有些年轻蛮横的霸气,在现有法定框架的边缘和空白地带攻城拔寨。也正因为此,这些日子关于“互联网金融风险”话题的火热程度持续升温。P2P的跑路潮、倒闭潮,网络理财产品的安全性,小贷和众筹的“非法集资”红线之痛,无不占据着各大媒体的版面。“风险”多了,对于“严格监管、防范风险”的呼声自然也高涨起来。
当然应该防范风险。不过,要防范互联网金融的风险,总得先将风险的来源弄明白,才能对症下药。
金融的本质就是契约关系和借贷关系,所以金融的风险也就是信用风险。不管互联网金融的手段、产品、技术怎么变化,其本质的金融属性从来没有变。所以,互联网金融的风险本质上就是信用风险。不管表现形式是破产跑路,还是网络理财产品不能到期还本付息,实质上是信用危机。
监管层以“防范和化解金融风险、促进金融健康发展”为己任,但凡哪里有风险,就上赶着拎起高压水龙头去救火。但有些容易发生误解的概念,我们还是得弄清楚。
比如,“金融发展”是不是和“金融风险”相对立的概念?
现代金融学就是研究不确定环境下人类最优选择的学问。不确定也就是风险,所以金融从本质上就是风险和风险管理的学问。金融学最基本的原则告诉我们:回报和风险从来是唇齿相依的好友。我们都明白“世界上没有免费的午餐”,换成金融学的语言就叫做“没有无风险的收益”。如果一个相对稳定的市场里,国债利率(无风险利率)在3%左右,如果有一个回报为20%的金融产品,我们要明白,在追逐这个回报的同时意味着自己承担了与此相适应的不确定性,即风险。
现实世界里这样的例子比比皆是。婚姻市场上,是平平安安找一个暖男(低风险-低收益),还是忍受失败或背叛的概率追逐高富帅(高风险-高收益)?金融学的知识告诉我们,这两种选择的风险调整后期望收益率一定处于相对均衡。否则,就会有一类男生发生极大的供不应求而导致“价格”暴涨。那“风险管理”是干什么的呢?风险管理就是根据你的个人偏好和资金约束,选择对你来讲风险最小(成功概率较大)和收益最高的。这叫做“理性选择”。
这么浅显的道理大家觉得挺明白,可一到金融市场上就容易被忘记。说到底,金融发展和金融风险不是对立的,相反,风险管理的技巧越高,金融发展的程度越高。如果想彻底“消除金融风险”,那不如干脆“消除金融”来得痛快。
将“法外世界”纳入合法框架
互联网金融风险又有什么特殊的地方呢?其实没有什么特殊。非要说的话,就是这些金融产品和模式产生的时间还短,变化也快,没有固定的套路和现成的规则来“约束”和“监督”,所以总让人惴惴不安,怕闹出什么乱子来。
我仔细想了想,究竟现在被炒得沸沸扬扬的互联网金融风险能闹出什么乱子、要怎么监管?还真没有特别清晰的答案。
拿最被人们关注的P2P平台“跑路”潮和小贷公司倒闭潮来说吧。这里面其实有两个悖论。第一是我们刚才说过的,这些金融产品提供了远远高于无风险利率的收益率,这个收益率本身就蕴含着很高的风险。监管层要做的不是“防止倒闭导致投资者血本无归”,而是要提供更透明翔实的信息,使得投资的风险-收益能更容易为投资者识别。
免责声明:新闻资讯来源于合作媒体等,不代表本网观点,仅供参考,并不构成投资建议,风险自担。如涉版权,联系处理。
- 宜家新店开业满600送200!低至3.9元!内部实景曝光 ...
- 过度饱和造就低端卫浴市场复杂局面 ...
- 把握木材业发展形势,这三点很关键 ...
- 保利发展上半年归母净利润99.55亿元 同比增长53 ...
- 数字化与制造论坛在莞召开 赋能升级再添行业新 ...
- 喜讯:建艺集团荣获8项广东省省级工法 ...
- 为美好而来 | 打造成就孩子未来社区,创造美好生 ...
- 原材料紧张,空气源热泵涨价如期而至 ...
- 家装辅材一站式配送供应链,是“风口”还是“ ...
- 用千禧一代的视觉来探索轻奢家居年轻化的生活理 ...
- 江苏降低两项涉企收费,建筑业一年减负4000万 ...
- 如何保养自然家木地板 不知道的你来看看吧 ...
- 石材返碱怎么办,这里有绝招 ...
- 尚品宅配家居落户苏宁,成为首个入驻苏宁门店的定 ...
- 深圳楼市三年之劫:房价不涨,大家都在亏! ...
- 金融委会议释资本市场加快改革开放信号,圈定六重 ...
- 赛迪孙会峰:新基建中充电桩市场将达万亿
- 盘手网诚招全国网络代理商,在家也可赚大钱!
- 搜狗2019年营收80亿,创历史新高 增速领先行业水平
- 白色情人节送什么礼物?中兴天机Axon 5G旗舰手机貌美又实用!
- 振东制药作为全国最大的中药材基地之一 让中医药为人类健康做出更大贡献
- 驰援武汉, HPE在行动
- 掌上“课堂”如何让一部中兴天机5G旗舰化身在线学习助手
- 游戏性能超群 中兴天机Axon 5G旗舰助你掌控全场
- 众志成城!振东制药扛起中医药抗“疫”旗帜
- 高效“云办公” 中兴天机Axon 5G旗舰助你一臂之力
- 跟随金融科技浪潮 富邦华一线上“防疫”出大招
- E乐购强势登陆千家万户,即将与你共享经济财富
- 富邦华一银行落地首单疫情防控债认购 精准助力疫情防控
- 战“疫情” 爱玛启动100家医院10万名医护人员爱心驰援行动
- 保价格、保质量、保供应 三元食品向社会庄严承诺
- 深圳二手房挂牌价 半年跌幅1.13%
- 三峰木门形象代言人陈建斌老师喜迎二胎
- 发改委印发第17号公告,工程咨询单位实行告知
- 多因素致资金面恶化 271家房企宣告破产清算
- 嘉元科技在国内锂箔行业提交登记科创主板技术领先的应用
- 没有比较就没有差距:茶叶小罐赢得对比度的第三方评估NO。1
- 美国投资移民改革法案不惜任何代价地板被认为新政
- 景瑞满足偿债高峰控股年内出台的13%的最高利率债务的3美元
- [支链]威板专用的信息深入研究
- 卫浴行业不景气,三大问题亟待解决
- 租房常住人口可落公共户口,发改委推重点人群城市落户
- 共筑精装梦:一场不可缺席的房地产供应链发展峰会
- 小程序月活超3800万 贝壳找房摘得金瑞奖“最佳小程序流量担当奖”
- 打破了国外的技术垄断巨化股份写的高品质发展的新篇章
- 房地产依赖度降低 海南经济转型加快自贸区建设