宜信唐宁：总结12年创业历程发现，有价值的组织都有能力解决一个问题

宜信唐宁：总结12年创业历程发现，有价值的组织都有能力解决一个问题

2018-05-31 13:50 来源:投中网 基金 /股权 /科技

原标题：宜信唐宁：总结12年创业历程发现，有价值的组织都有能力解决一个问题

文 | 独孤昭玄

来源 | 投中网

一个国家的财富不能依靠自然资源，它应该依靠人们心中的想法和观念。——约翰·邓普顿

人类历史进程的时钟指向了21世纪，科技所带来的社会变革超过了以往任何时期。这其中，金融的推动功不可没。作为世界科技创新中心的美国，无数技术变革的背后正是华尔街的力量伴随其左右，通过在资本和创新中搭建桥梁，华尔街创造了无数财富与科技创新，同时也塑造着美国的现代金融。

在大洋彼岸的中国，科技赋能金融，融合创新的种子在21世纪初已经撒下。从2006年创办宜信到今天，以唐宁为代表的一批金融科技创业者们成为了这个时代用科技推动金融创新的探路者与践行者。“十二年磨一剑”——对于宜信而言，在科技赋能金融的创新道路上仅仅只是开始。

科技赋能金融的种子

2000年，世纪交汇之年。在美国资本市场，互联网泡沫所带来的“金融海啸”余波还未褪去，远在万里之外的中国却已经开启了迈向现代金融与科技创新的序幕。

这一年，刚刚从华尔街DLJ投行辞职回国的唐宁加入了北大师兄创办的亚信科技，担任战略投资、兼并并购总监。亚信科技在中国互联网发展史和风险投资史上有着举足轻重的地位，被称为“中国IT业的黄埔军校”。亚信科技不仅承建了中国第一个互联网骨干网络Chinanet，包括后来出现的新浪、网易在内的今天中国大约70%的因特网信息，都是在亚信构建的网络上传输。2000年，亚信科技成为中国第一家在纳斯达克上市的高科技公司。更为重要的是，亚信培养了许多互联网行业以及风险投资行业的领军人物。例如，亚信的创始人田溯宁（2006年创建宽带资本）、以及丁健（后加盟金沙江创投）。还有后来加入的唐宁和包凡。前者创立华创资本、宜信，后者创立华兴资本。

宜信公司创始人、CEO唐宁

2003-2005年期间，唐宁以天使投资人的身份参与了许多TMT初创企业的投资。包括：敦煌网、亿美软通、达内科技等。其中，最具代表性的达内科技于2014年在纳斯达克成功上市，让唐宁获得了极为丰厚的回报。

在2006年创办宜信的之前，唐宁还创办了专注于中早期的创业投资的华创资本，尽管在2014年完成法人变更后，唐宁不再担任华创资本的投资工作，但对于早期创业投资他始终情有独钟。截至到今天，华创资本先后投资了第一车贷、铜板街、量化派、同盾科技、她理财、Ripple Labs、橘子娱乐、每日优鲜、ONE、一呼医生、下厨房等一批互联网创业公司。其中例如同盾科技、每日优鲜等都成长为所在行业的独角兽公司。

在整个中国新时代的经济进程中，对于科技、创新、高质量可持续成长方面的推动，金融扮演着极其关键的作用。而股权投资正是其中的翘板。唐宁把股权投资比喻成为传统经济进行换挡，通过科技与商业模式的创新，资本注入到新经济中，从而驱动新经济发展。

资本对于创新的驱动正在中国发酵，但道路仍然漫长。唐宁将中美两国的股权投资进行对比：人民币基金的存续周期一般比较短，而美国股权投资基金多是十年以上。以麻省理工最新的一只科技应用基金为例，基金周期是12+3+3，用18年的时间来对接市场转化、科技转换等。

唐宁用早期从事天使投资的经验来解释这两种不同：“十五年前我做早期投资，投的大都是商业模式创新，这是和当时的经济发展以及互联网发展相关，但真正看美国的创新，大部分都是科技创新，真正有知识产权、有专利、有科学家的事，真正是你做得了我做不了，类似这种有高门槛、高壁垒的事”。

对于今天的中国私募股权机构而言，想要投资科技创新而不只是商业模式创新，就需要有周期更长的基金。过去十年，大部分的互联网科技公司都被美元基金所投资，其中基金周期长、可以进行长线布局不失为一个原因。

耐心的钱助力科技创新

新经济推动着中国下一个10年-20年的发展，其中的头部企业通过私募股权、创业投资、风险投资的方式成长起来，但这些投资机构当前面临最大的发展瓶颈是缺乏长期、有耐心的钱。母基金的出现很好地解决了这一问题。通过母基金配置，以FOF形式设立周期长的基金投给优秀的GP，从而享受到长期稳定的投资回报。宜信财富私募股权投资基金正是这样“专业而耐心的钱”，其所坚持的长期价值投资已经有所收获。

2018年5月9日，沃尔玛宣布160亿美元收购“印度淘宝”Flipkart逾七成股份。5月4日，“平安好医生”H股成功挂牌。4月2日，阿里巴巴与蚂蚁金服联合宣布95亿美金收购“饿了么”。4月3号，全球最大的音乐流媒体Spotify在纽交所上市，成为截至目前2018年最大的科技股上市案例。再往前两周，药明康德A股过会、Bilibili、爱奇艺则双双登陆纳斯达克……这些看似不相干，分布在多个行业的明星企业背后却都出现了一个相同的名字——宜信财富私募股权母基金。

回顾过去近5年的投资历程，宜信财富私募股权母基金通过对于不同子基金（GP）的投资，很早就完成了对不同高成长行业的优秀早期创业公司的分散投资布局。截至目前，宜信财富私募股权母基金用占2017年0.15%的全国资产量、过去四年全国私募股权行业0.6%的累计投资总额，间接覆盖了全国超过1/4的独角兽企业。