违规行为的减少继续加强处罚

■

据不完全统计，自五月以来，近20个股东，董事，监事及高管制措施采取，因为控股股东的违规减持其持有的侵犯行动人关系的也有很多的具体情况主要表现为违反承诺，既成事实，公开公告滞后，和连续的未披露持有标准。

有业内人士表示，大股东非法获利在股市反弹背景下的出口，以缓解资金压力的降低的主要原因，股权质押以及对公司未来的预期被动持有不乐观。但无论怎样对近20家上市公司的股东和董事的减少的原因，监事通过监管“红线”打破采取违法事实的本身，也许更多的成本和减少违法所得之间的权衡，在在主动的可接受概率和强度的正面死刑冒险。

作为大股东，董事，监事，甚至是实际控制人应本着诚信的原则，遵守，自觉规范信息披露和行为。所规定的法律面前的义务，减少任何理由非法行为不透露微弱。

“”，“上市公司收购管理办法”及其他有关法律，针对不同情况规定对上市公司董事，监事和股权转让，如公司董事的股东明确的限制，监事应申报所持股份本公司及其变动情况，在任职期间的股份每年转让其所持有不得超过该公司股份总数的25％； 从该公司的股票上市交易可能无法在一年内从公司举行的日期被转移之日股份； 大股东，董事，监事，计划通过集中竞价交易减持公司股份，减持应提前披露之前计划的第一时间卖出15个交易日。此外，为增加或5％的股份起停止交易和专项规定披露减少。

从本质上讲，主要的原因是成本懒得披露违规增持。目前持有的非法行为和交易委员会及其他监管机构的事实后，主要涉及行政处罚，发出警告信，所得款项上缴持股等违规行为。其结果是，上市公司的股东和董事，监事，大量减持的重要部分，它是难以抵挡利润丰厚减少利益的诱惑，选择参加在接受行政处罚的面临的风险时，展会现场“胜利大逃亡”。

在非强式有效市场中，上市公司的股东和董事，监事的信号传输特性其股价上升或下降一个企业内部有对股市人气的负面影响减少了很大的作用也较为明显，可意味着风险和违规处罚的内幕风险抛售下的估计成本比资本利得收入的前提下，将不可避免地对公司形象上市，该公司的股价产生不利影响。

但是，上市公司作为公众利益实体有义务保护信息权上的重大变化的市场份额。从经济关系的点构成了上市公司和投资者，上市公司有意识地进行准确，全面的信息披露义务的投资者基于信息独立判断做出投资选择之间的合同关系。为了确保信息披露，充分性和有效性都必须遵守契约精神的上市公司的真实性，否则会侵害合法权益和投资者的利益。股东及董事，监事，减持行为的高冲击是主要的上市公司的股票价格信息，股票交易懒信息披露不符合投资者保护的原则，不利于行业健康发展，上市公司的维护运行顺利。

事实上，在经济关系，同时与上市公司和监管部门构成游戏。上市公司通常按照违法所得之间的成本和风险之间的监管强度权衡设置，秉承“监管预先确定的，移动侵犯后”的利润概念。只有当违规成本比投机收益高得多，能够证明监管的威慑作用，对上市公司的信息披露制度能够真正约束股东及董事，监事，高还原的非法行为。

对于非法持有的案件频发，监管部门要全面贯彻严格的监管要求，加大巡查，创新执法手段，如公开谴责体制机制优化的频率，加大对非法行为减少的打击力度，确保市场参与者严格遵守的规则和规范，投资者的有效保护，特别是中小投资者的合法权益，有效净化资本市场环境，维护市场秩序和稳定。

（作者为市场评论员）