零售行业周报：降税利好消费板块 可选消费带来新增长点

零售行业周报：降税利好消费板块 可选消费带来新增长点

时间：2018年06月26日 17:01:53 中财网

零售板块行情回顾
过去一周（4 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-4.37%和-5.36%，申万商业贸易指数涨幅为-6.70%，跑输上证综指和深证成指。2018 年以来（114 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-12.62%和-14.77%，申万商业贸易指数涨幅为-15.51%，跑输上证综指和深证成指。

过去一周，商业贸易行业指数涨幅为-6.70%，位列申万一级28 个行业的第20 位。过去一周，28 个申万一级行业中0 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是休闲服务、医药生物和银行，涨幅分别为-1.77%、-1.81%和-1.95%。2018 年以来，商业贸易指数涨幅为-15.51%，位列申万一级28 个行业的第12 位。2018 年以来，28 个申万一级行业中3 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是休闲服务、食品饮料和医药生物，涨幅分别为10.50%、3.98%和3.61%。

过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业连锁（申万）、珠宝首饰（申万）和超市（申万），涨幅分别为-3.44%、-4.54%和-4.75%。2018 年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的行业分别是专业连锁（申万）、百货（申万）和超市（申万），涨幅分别为0.67%、-16.49%和-19.77%。

过去一周，零售行业主要的82 家上市公司（不含2018 年新上市公司）中，5 家公司上涨，72 家公司下跌，5 家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是家家悦、秋林集团和海印股份，涨幅分别为3.51%、3.04%和2.92%。2018 年以来，零售行业主要的82 家上市公司（不含2018 年新上市公司）中，9 家公司上涨，72 家公司下跌，1 家公司停牌。2018 年以来，涨幅排名前三位的公司分别是天虹股份、重庆百货和周大生，涨幅分别为41.17%、38.73%和18.72%。

零售行业投资策略
短期我们认为大盘仍将维持震荡和波动，中美贸易摩擦以及地产严控等不确定因素加大，导致整个市场情绪偏谨慎。但所得税的调整，类似于“阳光普照”利好大消费板块，尤其是工薪阶层的收入将有实质性提升，有利于可选消费品的增长。我们认为以化妆品，男女装以及黄金珠宝为今年主要消费主线的逻辑将得到强化。短期行业淡季，电商数据走弱，也有利于线下企业积蓄能量，我们建议投资者关注线上线下融合的企业。建议关注：王府井、老凤祥。

风险提示：
宏观经济增速未达预期，居民消费需求增速未达预期。

□ .唐.佳.睿./.邬.亮　 .光.大.证.券.股.份.有.限.公.司