酿酒股成长牛集中营

本周一，市场继续调整，截至收盘2/3个股下跌，跌停个股近30只；我们上周4建议关注的酿酒板块出现井喷！成为弱市下一道亮丽的风景线。

酿酒板块大涨4.98%：青青稞酒、威龙股份涨停，顺鑫农业、老白干酒、古井贡酒、口子窖涨9%，今世缘、迎驾贡酒、青岛啤酒、珠江啤酒、惠泉啤酒、张裕A、酒鬼酒、山西汾酒、洋河股份等涨逾5%。

细分行业扫描：白酒基本面依然强劲，啤酒出现边际改善

白酒的需求增长依然强劲，中高档白酒依然是拉动行业增长的重要动力，2017Q4~2018Q1两个季度19家白酒行业上市公司合计实现收入1059亿元，同比增加26%；同期合计实现归属于母公司的净利润345亿元，同比增长41%。以啤酒为代表的大众食品出现较为明显的边际改善，由于消费量下跌趋势的扭转和产品提价等积极因素的影响，2017Q4~2018Q1两个季度7家啤酒行业上市公司合计实现收入177亿元，同比持平；同期合计实现归属于母公司的净亏损2亿元，亏损规模同比下降55%。

展望：关注扩大内需背景下大众食品的需求弹性

在外部需求不确定性增加的情况下，内需对于宏观经济稳定增长的重要性获得提升。2018年4月23日政治局会议中，持续扩大内需是边际的最大变化。根据国家统计局的数据，2017年中国居民消费当中食品烟酒占比29%，是占比最高的细分品类，因此食品饮料行业将能够较为充分的受益于扩大内需政策的推出。结合中央今年着力推进的精准脱贫政策，我们认为从地域结构上看，本轮扩大内需主要是指扩大仍然具有较大上升潜力、收入增加后消费意愿更强的三四线城市和乡镇市场的消费需求。

投资建议：看好啤酒、白酒和细分食品龙头

我们看好出现反转的啤酒行业、价格带更靠近大众消费的白酒和部分食品细分领域龙头。推荐青岛啤酒、重庆啤酒、今世缘和安井食品。