深市上市公司2017年报分析报告
日期:2018-08-03 19:29:50 来源:网络整理
□深交所综合研究所年报分析课题小组
一、上市公司总体情况分析
2017年是中国社会经济发展中极不平凡的一年。中国特色社会主义进入新时代,我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻坚期,2017年国民经济保持稳中向好发展态势,转型升级成效显著。作为中国经济的典型代表,深市上市公司整体业绩持续增长,传统行业回暖迹象明显,新动能正在加速形成,高质量发展的态势初步显现。
(一)整体业绩保持平稳增长,盈利质量明显改善
营业总收入保持增长态势。2017年深市上市公司实现营业总收入10.4万亿元,同比增长23.46%,其中主板、中小板和创业板同比分别增长20.33%、26.76%和27.83%;以可比数据为样本,近三年主板、中小板、创业板营业总收入年复合增长率分别为11.47%、20.84%和29.1%,增长态势较为稳定。
净利润规模继续平稳增长。2017年深市上市公司归属母公司股东净利润合计7295.02亿元,同比增长20.58%,其中主板、中小板分别增长35.62%和18.89%,创业板下降15.21%,剔除个别权重股(温氏股份和乐视网)的影响后,净利润增长4.43%。盈利面方面,深市92.97%的公司实现盈利;65.32%的公司实现净利润同比增长;连续两年持续盈利的公司中,460家公司(占比21.85%)的净利润增长幅度超过50%。
在业绩向好的同时,盈利能力也有显著改善。2017年深市上市公司净资产收益率为9.72%,连续3年增长。非金融上市公司毛利率为22.57%,较2016年提升0.46个百分点。扣除非经常性损益后,净利润增长16.22%,连续两年增长率在10%以上。扣非后的净资产收益率为7.84%,盈利能力逐步提高。
(二)制造业公司表现突出,呈现全面增长态势
盈利面、盈利能力以及经营效率均有所提升。2017年全国规模以上工业企业利润总额同比增长21%,增速比2016年高12.5个百分点。在上市公司层面,深市制造业29个细分行业全部盈利,营业总收入同比增长26.2%,净利润同比增长34.18%。净资产收益率、销售毛利率分别为9.94%和23.18%,较2016年分别增长0.68和1.63个百分点;存货周转天数为79.19天,同比下降18.91天。
传统制造业企稳回暖,新兴制造业发展良好。制造业细分行业中的钢铁、有色金属、化学纤维、金属制品业、纺织业、造纸业、非金属矿物制品等传统制造业受益于供给侧结构性改革,净利润同比增长均超过30%;新兴制造业方面,专用设备、计算机通信、仪器仪表净利润同比增长分别达到125.74%、67.40%和62.32%。深市共有133家高端装备制造公司,营业总收入和净利润分别增长39.71%和101.19%,新动能不断增强。
从产业链来看,中上游景气延续,下游稳中向好。供给侧结构性改革叠加周期性复苏,受益上游偏重资源品的制造业(石油、钢铁、有色、化工、橡胶塑料、非金属矿物制品等行业),整体净利润增长70.92%。中游机械行业(通用设备、电气机械、仪器仪表、金属制品、运输设备等)和轻工制造业(木材、造纸、印刷),净利润分别增长17.89%和39.61%;下游面向消费端的制造业(食品饮料、纺织服装、文体用品、家具、医药、汽车、专用设备、计算机通信等)业绩整体稳中向好,收入和净利润增速分别为20.71%和29.87%。
(三)第三产业增长动力强劲,新兴服务业表现突出
我国服务业增加值增速连续5年高于第二产业,成为经济发展的主动力。2017年深市第三产业营业总收入占深市总体比重31.35%,净利润占比36.02%;剔除乐视网的影响后,2017年第三产业营业总收入增长20.26%,净利润增长13.25%,整体表现良好,部分细分行业也亮点频频。
消费提质升级推动“幸福产业”快速发展。2017年旅游、文化、体育、健康、养老“五大幸福产业”快速发展,相关公司营业总收入合计1065.39亿元,同比增长13.22%,净利润合计141.54亿元,同比增长5.19%,经过数年高速增长后,继续保持平稳增长。其中,文体娱乐和卫生行业公司营业总收入同比分别增长7.93%和42.52%,不断推动民生改善。
高技术服务业呈现良好发展势头。深市共15家公司属高技术服务业,2017年营业总收入合计149.91亿元,净利润合计20.08亿元,同比分别增长31.46%和27.57%。以具有可比数据的公司为样本,三年间高技术服务业公司营业总收入年复合增长率为27.82%,发展势头良好。
以互联网技术为特征的数字经济稳定增长。深市共有互联网及信息技术类公司195家,剔除乐视网的影响后,2017年营业总收入合计3841.53亿元,同比增长27.67%;净利润合计372.07亿元,同比增长6.77%,整体保持稳定增长。
(四)创新驱动深入推进,战略新兴产业整体良好
研发投入逐步加大、力度不断增强。2017年,深市整体平均研发强度2.61%,204家公司研发强度超过10%,占深市公司总数的9.69%。深市公司研发投入金额合计2688.094亿元,研发投入绝对额连续三年明显增加,2017年同比增加23.75%。研发支出超过10亿元的公司有33家,中兴通讯、美的集团、比亚迪、潍柴动力、京东方A等5家公司研发支出超过50亿元。深市公司平均聘请技术人员678人,中位数为281人,200多家深市公司技术人员占比超过50%。
战略新兴产业、行业龙头公司普遍重视研发投入。2017年,深市865家战略新兴产业公司研发投入1540.43亿元,较上年增长24.32%,平均研发强度为4.66%,超过深市平均水平。各行业龙头明显增加了研发上的投入,美的集团过去5年投入研发资金超过200亿元,2017年比亚迪研发费用62.66亿元,比2016年增加17.44亿元。
战略新兴产业整体良好,助力深市新旧动能转换。战略新兴产业公司2017年的营业总收入3.31万亿元,同比增长27.61%;净利润2408.04亿元,同比增长14.95%。营业总收入占深市总体比例为31.83%,较上年同期略有提高;净利润占比33.01%。贡献率呈逐年提高态势,推动深市新旧动能加快转换。
(五)行业龙头及创新能力强的公司业绩增长突出
龙头企业业绩贡献率高、增速快。市值前20%的公司贡献了深市六成收入,2017年营业总收入增长24.53%,净利润增长29.25%;而市值后20%的公司营业总收入增长11.84%,净利润下降147.49%,分化较为明显。
龙头企业普遍创新能力较强,持续进行研发、创新投入,市值前20%的深市上市公司研发投入增长率为26.95%,市值后20%的研发投入增长率为9.33%。
(六)新上市公司质地优秀,经营绩效良好
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