2018中国新上市公司高峰论坛举办

　　中证网讯 （记者 徐金忠）5月29日，2018中国新上市公司高峰论坛在上海举办。论坛聚焦于“新经济、新业态、新模式”，来自学界、业界的专家学者与上市公司高管围绕IPO企业如何适应新规、公司上市后如何适应资本市场等热点话题进行了探讨。 

　　复旦泛海国际金融学院执行院长、金融学教授钱军在会上表示，中国A股市场从2015年7月至今，走势基本原地踏步，交易量处于低位，但行业已经开始分化。日常消费和金融行业走势良好，公用事业行业和传统制造业，特别是产能过剩的行业亏损严重。 

　　钱军认为，股市的行业分化体现了中国经济发展趋势。中国经济发展不仅讲求速度，更讲求高质量。中长期来看，现代消费行业、以技术创新为核心的制造业、新能源、大健康均为需重点把握的关键行业。同时，应当重点关注行业里的龙头企业。在不确定性较大的环境里，选取稳定的、高现金分红的公司也是良好的投资决策。 

　　华泰联合证券董事总经理、并购业务负责人劳志明在会上表示，并购的意义可归纳为四大类：价值发现，上市公司可以用相对低价格买到物有所值的东西；分享成长，被并购企业超预期的成长性，从投资角度获益；产业链协同，基于产业逻辑产生协同，比如规模优势、成本减少及客户交叉销售等；最后则对应套利逻辑，即并购产生证券化的机会，因为上市产生流动性估值溢价。 

　　劳志明表示，上市公司要内生式运作和外延式两条腿走路，把企业做大做强。对于并购，新的上市公司一定要有敬畏之心，练就本领之后再动手。劳志明认为，并购本身也是一个投资行为，从投资获益的角度来讲，包括静态的价值发现和动态的分享成长，要么买的东西足够便宜，要么这个东西后续成长得足够高。 

　　劳志明还分享了并购交易谈判的MPB三角模型，即心态/Mentality，价格/Price，平衡/Balance。该模型以寻求增量共赢代替零和博弈为目标，用来指导交易谈判。劳志明认为，在并购方案的设计上，要遵从的首要原则就是构建立体交易思维，进行全要素博弈。