广发基金:外忧仍在 市场仍处震荡期
日期:2018-08-17 11:07:26 来源:网络整理
【广发基金:外忧仍在 市场仍处震荡期】板块方面,在经济下行周期,去杠杆和的背景下,弱周期的消费板块和部分成长板块的配置价值更为明显。前期补跌的强势消费股如基本面无问题是中长期配置的优选。此外,边际上政策逐步开始刺激新兴行业,受益的部分成长股具有更大的弹性。(广发基金)
上周(8月6日至8月10日)A股市场仍处震荡期,上证综指上周反弹1.0%,沪深300上涨1.0%,中小板指和创业板指基本持平。申万一级行业中采掘(4.9%)、计算机(2.8%)和房地产(2.8%)表现较好。
7月出口数据受影响较小
海关总署公布7月进出口数据,其中以美元计价,7月出口同比增长12.2 %,预期10.0%,前值11.3%。7月份340亿美元的关税正式生效,广发基金宏观策略部通过总量和结构两个视角对7月的出口数据进行分析。总量方面,观察中国的总出口增速,以及剔除美国之后的增速,可以看出两者的差值基本维持在一个很窄的范围内(-1%至1%),到目前为止,并没有看到中国对美出口和其他国家出现了明显的背离。
结构方面,广发基金宏观策略部观察到受影响较小的服装类产品的出口特征,和2015年基本完全一致;而受影响较大的机电类产品的出口特征,和2015年存在部分的背离,特别是3月以来机电产品的出口强于季节性,显示存在出口抢跑的嫌疑。总体来说,当前出口增速尚未受到的明显冲击,主要与当前征收关税的规模不大(340亿美元)、人民币贬值、基数较低以及2000亿关税预期下的提前出口有关。如果2000亿25%的关税在Q4征收,则明年出口受到的影响更大,届时经济下行压力会更大。
外忧仍在,市场仍处震荡期
近期国内政策暖风不断但外部扰动仍存,广发基金宏观策略部预计市场仍会延续震荡行情。上周,国内改革和促进内需的相关政策陆续落地,五部委发布的《2018年降低企业杠杆率工作要点》中明确提出鼓励债转股和兼并重组,工信部发改委发布《扩大和升级信息消费三年行动计划》。7月中下旬以来,传统和新兴政策双向发力,内部政策底已经出现。
不过,外部扰动仍在,上周五(8月10日)土耳其里拉暴跌,9月美联储加息时点临近,如果新兴市场货币进一步大幅度贬值会使得投资者避险情绪升温,对全球新兴市场均有明显冲击。此外,截至目前外部因素仅集中于关税层面,需要警惕后续在其他方面发酵的可能。
板块方面,广发基金宏观策略部认为,在经济下行周期,去杠杆和的背景下,弱周期的消费板块和部分成长板块的配置价值更为明显。前期补跌的强势消费股如基本面无问题是中长期配置的优选。此外,边际上政策逐步开始刺激新兴行业,受益的部分成长股具有更大的弹性。
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