【银河期货早评】2018-08-02

　　宏观|钢材|铁矿|棉花、棉纱|沥青|PVC |LL&PP|甲醇|燃料油|动力煤|玻璃|贵金属

　　宏观

　　美国股市：美国股市涨跌互见，中美贸易紧张局势给制造商股价造成冲击，科技股受到苹果公司乐观的盈利报告提振而上涨。

　　标普500指数下降0.1%，报2813.36点。美联储维持关键利率不变，罕见地将经济表现的表述由“稳健”改为“强劲”，同时重申了通过逐步加息来使经济保持稳健增长的计划，美联储利率决定公布后，联邦基金利率期货保持稳定，市场价格显示9月加息概率接近100%，这也导致了美债黄金的下行和美元指数的上行，重申美元指数上行预期不变。不过美国7月ISM制造业指数降温，新订单指数跌至一年低位，Markit制造业PMI终值也略有下行，另外ADP就业人数7月份增加21.9万人表现抢眼。

　　国内方面，知情人士透露，中国央行对部分银行进行窗口指导，以更宽松态度鼓励商业银行新增信贷，另外也有消息指央行对信托机构进行窗口指导，引导项目尽快落地，虽然近几日国债期货涨幅稳定，但宽信用措施依然对于国债期货形成压力，短期内依然建议持有多单底仓，长期慢牛趋势加仓并不急于一时。

　　铁矿

　　夜盘铁矿主力弱势震荡，i1809减仓收于475.5。宏观方面，美联储维持联邦基金利率目标期间在1.75%-2.00%不变，符合市场预期。美国政府高级官员周三表示，美国总统特朗普的政府提议对2,000亿美元中国商品的关税税率由10%上调至25%。目前两国继续对话以决定是否恢复贸易谈判。

　　行业方面，7月31日下午， 博迈科 披露签订重大合同的相关公告，公司旗下全资子公司天津博迈科海洋工程有限公司与世界500强、全球第一大矿业集团之一的必和必拓子公司—必和必拓 铁矿石 有限公司签订了模块组装制造项目合同，为其提供项目模块的材料采购、模块组对和建造、预调试等业务，合同金额近人民币4亿元。现货方面，昨迁安66%干基含税690元/吨（-）；昨日照港(600017,股吧)PBF主流467元/吨（-8），PBL主流642元/吨（-5），金布巴粉主流430（-4），超特粉主流285元/吨（-2），高低品价差182（-6）。

　　贸易战扰动下，铁矿补涨行情基本宣告结束，目前虽处于基本面矛盾较弱的状态，但I1809合约逐渐走入逻辑，需关注可交割品如金布巴、RTX-F的质量与数量，预计短期将仍以弱势震荡为主。（仅供参考）

　　钢材

　　夜盘螺纹窄幅震荡，10月合约减仓4.9万手收于4124。1月合约尾盘增仓2.2万手收于3948，螺纹10-1价差收于176。 hc1810收于4158元/吨，1月卷螺差56元。

　　宏观方面，美方透出消息，考虑将提高对2000亿美元中国输美商品加征关税的税率。7月流动性更显充裕，货币市场利率中枢继续下移、流动性分层现象持续缓解、流动性预期更加乐观。

　　行业方面，找钢网库存数据：建材社库343.1万吨（+4.3万吨），建材厂库155.7万吨，（+0.4万吨）。热卷社库176.6万吨（+6万吨）。现货方面，昨日现货拉涨乏力，成交量明显回落。Mysteel成交16万吨。目前华东螺纹出厂价格4230元/吨左右。华东5.5-11.75*1500*C规格主流价格在4290元/吨左右。

　　操作方面，短线涨幅过大，现货跟随略显乏力，短线或有回调需求，但基本面尚未转势，低位多单持有，可适量减仓，关注4000-4050支撑位表现。（仅供参考）

　　棉花、棉纱

　　隔夜美棉价格继续下跌，12月合约收88.3美分，跌1.05美分，3月合约收88.24美分，跌1.04美分，成交量23313手，较上个交易日减少1547手。8月1日，美联储维持利率不变使ICE期货盘中探底后迅速回升，但随后中美贸易战再度升级使市场情绪再度紧张起来，价格随后震荡回落并在尾盘急速跳水，多数合约大幅收低百余点。在90美分受阻之后，预计市场将进一步回落寻找支撑，关注今晚的美棉出口周报。

　　郑棉价格震荡，809月合约跌90至16130,901月合约跌85至17005，905月合约跌25至17725,郑棉持仓量减1.1万手至94万手；郑棉纱价格震荡，810合约价格跌60至25445，901合约价格涨45至26110，持仓量减至0.36万手。8月1日注册仓单9763（+87），有效预报2294，总计12057（折现货48.23万吨），其中新疆棉8395张，地产棉1368张；内地库8192张，新疆库1571张。8月1日储备棉出库销售3万吨，实际成交1.65万吨，成交率55.11%，成交均价14929（-103）元/吨，折3128价格16351元/吨。地产棉成交6036吨，成交率30.9%，成交均价14610（+49）元/吨，平均加价407元/吨；新疆棉成交10501吨，成交率100%，成交均价15113（-212）元/吨，平均加价657元/吨。

　　第二十一周（7月30日-8月3日）储备棉轮出标准级销售底价15785元/吨，下跌43元/吨。8月2日储备棉轮出两节共挂拍3万吨，其中新疆棉1.07万吨。近日中储棉和交易市场公布了储备棉轮出销售到9月30日的消息，基本上符合市场之前的预期，缓解纺织企业的资金压力和库存压力。目前市场现货不缺，储备棉在大量供应且延期至9月底，离新棉集中上市还有两个月，因此短期内市场棉花资源丰富，而下游消费处于相对的淡季，需求不旺，因而从供需层面讲，棉花短期内压力大。

　　近日郑棉仓单再次增加，可见市场仍有大量棉花卖现货不如卖期货。郑棉有大量仓单，但现在809合约与901合约的价差逐渐拉开，价差基本能够覆盖仓单移到901合约上的持仓成本，因此预计有一部分的仓单将移至1月份。关注中美贸易战的最新动态。

　　棉纱现货价格震荡偏弱，目前处于纺织行业淡季，下游消费情况一般，印染行业受环保政策限制采购坯布谨慎，盛泽市场C32S报价24000元/吨，钱清市场C32S报价23500-23600，交割仓库企业可等待这轮上涨，考虑自身情况选择期现套利。（仅供参考）

　　铜

　　隔夜伦铜延续回调，收6124美元/吨，跌198美元/吨，跌幅3.13%，减仓868手至30.7万手，成交量增加3785手至20252手。宏观方面，美联储维持联邦基金利率目标期间在1.75%-2.00%不变，符合市场预期。美国政府高级官员周三表示，美国总统特朗普的政府提议对2,000亿美元中国商品的关税税率由10%上调至25%。

　　目前两国继续对话以决定是否恢复贸易谈判。产业方面，力拓计划在亚利桑那州开发价值60亿美元的铜业务，该计划正在加速推进，如果协议达成，将提振力拓的铜产量。该公司首席执行官Jean-Sebastien Jacques周三接受电话采访时说，该公司已批准了3.68亿美元的融资份额，用于推进铜项目的开发工作。

　　并且公司将与必和必拓成立合资企业共同在美国开发铜业务。力拓还公布其上半年利润同比上升12%。今日现货方面，月初资金面较为宽松，持货商挺价意愿强烈，下游买兴较强，今日现货升贴水恐再次抬升。

　　盘面上面来看，近期铜价走势仍然随宏观摆动，贸易战带来的风险加剧，伦铜恐继续维持下跌趋势。（仅供参考）

　　锌