【FICC工作笔记】2018年7月27日星期五

【FICC每日播报】专栏由巴曙松教授固定收益研究小组负责整理，从“重要事件及经济数据”、“资金面”、“汇率市场”、“二级市场”、“国债期货”、“一级市场”、“理财产品”等几个方面对FICC市场的动态变化做全面、及时的介绍和分析解读，旨在为广大读者提供快速有效第一手FICC市场资讯。敬请阅读。

文/巴曙松研究团队固定收益研究小组（杨倞、高扬、孙娴等）

【重要事件和经济数据】

重要事件：

2018年证券公司分类结果出炉，无AAA级证券公司：东方证券、广发证券、国泰君安、海通证券、华泰证券、平安证券、申万宏源、银河证券、招商证券、中金公司、中信证券、中信建投等12家券商位于AA分类。

经济数据：

国际：美国公布二季度实际GDP初值，年化季度环比为4.1%，是近3年来的最高值，不过略低于市场预期；二季度个人消费支出环比年化初值4%。国内：6月份规模以上工业企业利润同比增长20%，前值21.1%，上半年实现规模以上企业利润同比增长17.2%。上半年规模以上工业企业主营业务收入利润率为6.51%，同比提高了0.41个百分点；从行业上看，新增利润较多的行业主要来自钢铁、建材以及石油开采等行业。

【资金面】

今日央行继续暂停逆回购操作，无逆回购到期，单日无投放或回笼。财政投放使得资金面维持宽松水平，早盘隔夜押利率即有减点供给，7天跨月品种银行端押利率加权融出，非银押信用成交在2.7-2.8%；午盘资金面愈发宽松，隔夜减点在2.0-2.1%，亦有不少机构增补头寸，但均能得到满足，市场维持宽松至收盘。截至收盘，隔夜加权利率2.2917%，较昨日下行4.64bp，7天加权利率2.8034%，较昨日下行3.53bp。

【利率债一级市场】

今日上午发行3个月贴现国债，发行利率为2.26%-2.35%，全场倍数、边际倍数分别为2.62倍、61倍。

信用一级方面，18武汉地铁GN001最终票面4.62%；18市北高新MTN001最终票面4.49%；18甬开投SCP002最终票面3.55%；18淮南矿MTN002目前边际5.0%；18复星高科MTN003，目前边际利率6.49%。18大同煤矿MTN004目前边际5.97%；18恒逸SCP005 最终票面7.0%。18良渚文化MTN001，目前边际利率5.10%。

公司债/企业债方面，周五公司债发行18恒安中国小公募，2+1年，中诚信证券AAA/AAA，4.58%；发行18温岭国投非公开，3+2年，大公国际AA+，6.59%；发行18蒙城城投非公开，3+2年，鹏元资信AA，7.39%；发行18常熟发投非公开，3+2年，中诚信证券AA+，6.35%；发行18阳泉煤业可续债，3+N年，大公国际AAA/AAA，发行结果待定；发行18广汇集团小公募，1+1+1年/2+1年/3年，中诚信证券AA+/AA+，7-8%，发行结果待定；发行18中航国际租赁非公开，1+1年，中诚信国际AAA/AAA，发行结果待定；周四发行的18远洋地产小公募，3+2年，中诚信证券AAA/AAA，4.70%；发行18福建能源小公募，3年，中诚信证券AAA/AAA，4.3%；发行18天津城投小公募，3年/5年，联合信用AAA/AAA，3年发在4.8%，5年发在5.05%；发行18无锡交产非公开，3+2年，联合信用AAA/AAA，5.47%；发行18苏州国际发展非公开，3年，联合信用AAA，5.1%；发行18光大证券非公开，2年/3年，中诚信国际AAA，2年发在4.55%，3年发在4.67%。

【二级市场】

除个别期限外，今日利率债市场整体下行。具体来看，SKY_3M稳定在2.3%；SKY_10Y下行1BP至3.52%。

利率互换方面，挂钩7天repo的互换利率曲线短端平均下跌1个点，长端平均下跌3个点。挂钩3个月shibor的互换利率曲线短端平均下跌6个点，长端平均下跌6个点。

今日信用债收益率小幅下行，AA等级城投债收益率下行明显。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）1年期收益率稳定于3.75%，3年期收益率下行3BP至4.08%，5年期收益率下行1BP至4.32%。中债中短期票据收益率曲线（A）1年期收益率稳定于10.24%。中债城投债收益率曲线（AA）3年期收益率下行10BP至5.06%，5年期收益率下行5BP至5.37%。

【存单观察】

今日同业存单发行722.1亿，余额为91706.5亿，发行利率多数下行。具体来看，AAA+、AAA、AA+、AA银行1个月发行利率分别为2.32%（0bp）、2.41%（0bp）、2.90%（0bp）、2.98%（+2bp）、3个月发行利率分别为2.95%（0bp）、3.03%（+2bp）、3.40%（-6bp）、3.53%（+1bp），1年期发行利率分别为3.62%（+/bp）、3.75%（+5bp）、4.07%（+2bp）、4.10%（0bp）。

【外汇市场】

周五，美国二季度GDP增速略不及预期，但仍大幅超越前值，创下近四年新高。美国经济数据维持强势极大提升美联储在年内剩余时间再加息两次的概率，但市场对于美国长时间维持这样的经济增速存在疑虑。美指震荡走高后迅速回落。7月27日，人民币兑美元今日中间价下行280个基点，达到6.7942；人民币兑美元即期闭市时报6.8246，较上一交易日下行421个基点；截至北京时间18点，美元指数报于94.90，较前一收盘价上行0.14%；欧元兑美元下行0.15%，报1.1625；英镑兑美元下行0.18%，报1.3085；美元兑日元下行0.03%，报111.2；澳元兑美元下行0.07%，报0.7372。

【信用事件】

1、 天瑞集团：2018年7月23日13时45分，公司发行“15天瑞01”价格出现了异常波动。经公司自查后确认，公司各项生产经营活动正常，对募集资金的使用符合本期债券募集说明书的规定，没有出现可能影响债券还本付息的重大风险状况。

2、 宁夏晟晏实业集团 ：“16晟晏02 ”上午交易出现异常波动，10时51分开始暂停交易，11时21分起恢复交易。停牌前 16晟晏02 跌近30%报73元。

3、 华泰汽车集团 ：“16华泰01 ”下午交易出现异常波动，自13时52分开始暂停交易，14时22分起恢复交易。停牌前 16华泰01 跌22.45%报76元。

4、联合信用评级：将“雏鹰农牧”主体长期信用等级由AA下调至AA-，评级展望调整为负面，将“ 14雏鹰债 ”债项信用等级由AA下调至AA-。

5、上海新世纪：下调“印纪传媒”主体评级至AA-，评级展望调整为负面，下调“ 17印纪娱乐MTN001 ”评级至AA-。