历史数据告诉我们“大会”前后股市表现

　　这几天的A股就像上海的天气一样，带你体验一把过山车的赶脚。

　　图表1：这几天上海的天气 <？XML:NAMESPACE PREFIX = O />

　　

　　图表2：近期上证综指的走势

　　

　　图表3：近期创业板指的走势

　　

　　是不是很像，高波动，玩的都是心跳，当然这几天创业板比大盘要强很多。除了关心股市外，这里圈主也要提醒大家，温度上蹿下跳，是流感高发时节，也要多关心自己的身体，做好防寒保暖工作哦。

　　先来回顾下2018开年2个月来，A股都发生了啥。大家应该都还记得，年初的市场一片红红火火，最主要的原因是，大家对全年的经济比较乐观，那时刚好又逢数据空窗期，虽然没法证实，但也没法证伪，所以整个A股在一片祥和的气氛当中迎来了春季躁动行情，所以跟经济好坏直接相关的银行、地产涨得最好的，并且按照剧本，大家普遍觉得躁动行情有望延续到2月底，甚至三月份。

　　但天有不测风云，年初的“十一连阳”转眼间变成了明日黄花。这里美股的暴跌起到了推波助澜的作用，但最核心的原因是，大家突然意识到，今年的经济数据可能没有想象中这么乐观，比如华创证券宏观研究认为地产和基建增速可能将趋于回落，并且拖累固定资产投资增速回落至6.9%左右。年初的逻辑被打破了，再加上3月份“大会”后，又有金融监管落地出台的预期（出于持续严监管的担忧），本来受益于经济上行的银行、地产首当其冲，回调的比较厉害。

　　再后来这几天，又爆出来像老板电器(行情002508,诊股)、索菲亚(行情002572,诊股)等一些白马股2017年四季度业绩不达预期，这些跟经济景气度息息相关的行业“出了问题”，更加剧了大家对今年经济的担忧，即使这些只是个案，但还是把整个大消费和白马股拖下了水。所以大家可以看到，近期A股是创业板强于大盘，当然这中间也有创业板之前跌的比较多的原因在里面。

　　说到这里，很多人会问，风格要切换啦？下结论之前，恐怕还得观望观望，就像之前圈主说的那样，创业板要有持续的行情得看业绩，现在或许只是交易层面的行情分化，比如涨的多的回调下，之前超跌的反弹下，或许要等一季度甚至上半年业绩出来之后，才能见分晓。当然如果你真的认为去年熊了一年的行业或板块今年能迎来逆袭，也可点击昨天的文章《如果否极泰来成为炒作主线，哪些行业要关注》查看。

　　今天圈主找来了长江证券(行情000783,诊股)金工研究的一篇研报，给大家展示一组数据，关于每年“大会”前后股市表现的情况。

　　从上证综指收益率过去23年的经验看，“大会”前后的统计结论比较显著。

　　1、 “大会”期间：“大会”期间上涨概率为65.22%，平均涨幅为0.55%，但近11年（2006年以来）大盘表现并不稳定；

　　2、“大会”前后5个交易日：会后大概率上涨（73.91%），会前不稳定，2006年以来会前大概率下跌（63.64%）；会前涨幅低于会后可能性较大（65.22%，2006年以来为86.96%）；

　　3、“大会”前后10个交易日：会后较大可能上涨（65.22%），会前不稳定；会前涨幅大概率低于会后（69.57%，2006年以来为91.30%）；

　　4、“大会”前后22个交易日：会前会后均大概率上涨（分别为65.22%、78.26%，2006年以来分别为63.64%、72.73%）；会前涨幅低于会后可能性较大（60.87%，2006年以来为82.61%）.

　　图表4：历年“大会”期间及前后5日、10日、22日的沪深300相对中证500涨跌幅表现

　　

　　资料来源：长江证券研究所，WIND

　　从中证500和沪深300过去12年的相对涨跌幅来看：“大会”会前5个交易日、会后5个交易日、会前10个交易日、会前22个交易日中小盘会大概率地优于大盘表现（概率分别为66.67%、83.33%、75.00%和75.00%），其他情况下概率不明显。

　　今天就这样，新年快乐~

　　风险提示：无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金，其中分级B内含杠杆机制，预期收益预期风险有所放大，要有着坚定看好的信念，并能够承受相应风险的心理才买，有点犹豫宁可错过也不要乱入哦。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。

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