泰达宏利大数据混合C基金最新净值跌幅达1.55％

　　金融界基金04月18日讯 泰达宏利同顺大数据量化优选灵活配置混合型证券投资基金（简称：泰达宏利大数据混合C，代码003554）04月17日净值下跌1.55%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.1277元，累计净值为1.1277元。

　　泰达宏利大数据混合C基金成立以来收益-3.85%，今年以来收益-9.94%，近一月收益-5.69%，近一年收益-5.64%，近三年收益--。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为刘欣，自2017年02月09日管理该基金，任职期内收益-3.85%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有方大炭素（持仓比例3.02%）、国药股份（持仓比例2.96%）、阳光电源（持仓比例2.88%）、贵州茅台（持仓比例2.80%）、厦门国贸（持仓比例2.78%）、老凤祥（持仓比例2.77%）、万华化学（持仓比例2.77%）、苏交科（持仓比例2.74%）、山大华特（持仓比例2.73%）、双汇发展（持仓比例2.70%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2017年全年，A股市场呈现出较强的结构性行情。一方面，数量不足全市场股票30%的绩优蓝筹股出现明显上涨，其中以家电、白酒、保险为代表的业绩稳定类行业的公司涨幅近翻倍；而另一方面，占市场70%的中小股票出现大面积普跌，全市场股票（剔除新股）涨幅中位数为下跌20%。观察其背后原因，我们看到几方面因素共振。从长期因素看，监管政策从过去数年的较宽松监管模式转向较严格的监管，尤其体现在再融资新规、减持新规等方面，压制了早些年被炒作的小股票壳价值，并且通过严厉打击内幕交易，抑制游资利用资金优势炒作扰乱市场的行为；另一方面，积极引入海外和机构资金，增强专业机构对市场定价的纠偏。从中期因素看，在脱虚向实与金融去杠杆的大背景下，市场利率上升，优质企业融资成本可控，而小型信用等级较低的企业在融资上更加艰难。从表观看，短期大面积中小盘股票估值出现压缩，但是从长远看，整治金融乱象对投资者保护起到了切实作用，规范了市场行为从融资转向投资，对于长期牛市存在较好的支持基础。本基金在操作中，有效的进行了结构性调整。在以投资者行为大数据分析为主要策略下，兼顾成长、估值、景气等因素，持续选取具有超额收益的股票。在持仓结构上分散由于市场风格大幅波动造成的风险。

　　报告期内基金的业绩表现

　　同顺大数据A截至本报告期末，本基金份额净值为1.2561元，本报告期基金份额净值增长率为7.08%，同期业绩比较基准收益率为7.60%。同顺大数据C截至本报告期末，本基金份额净值为1.2521元，成立以来的基金份额净值增长率为7.85%，同期业绩比较基准收益率为7.03%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　从大类资产角度看，我们依然维持以往的观点：债市受国内外加息周期和国内资管新规的影响，房地产受到政策严厉的管制，在资金流出受限的背景下，股票市场依然具有较强的吸引力，且财富效应正在形成，趋势投资者开始逐渐进入市场；另一方面看，重组式投资逻辑的破裂将驱使资金重回价值投资，优质白马股的长期投资价值被点燃。与此同时，我们认为A股大小盘估值差异的压缩结果要像美国等成熟市场一样到达几乎一致的估值水平需要较长的时间，其原因是尽管严厉的监管政策对小盘重组形成打击，但是A股市场资金主要来自上市公司大股东与个人投资者，金融机构资金占比相对较低的这一根本情况并没有快速改变，目前局部的改变来自香港市场和其他海外市场流入资金，但数量有限。未来这一状况的改变有赖于长期机构资金的进入，例如养老金，而目前这一领域最大的突破点在于税务递延式养老保险或基金产品的出现以及相关制度的建立、成熟与完善以及企业年金制度在企业中的普及。从中短期看，市场可能继续维持偏高的利率，这对高盈利风格股票相对有利，而趋势投资者可能进一步推升蓝筹股估值至出现局部泡沫。基于此观点，我们的配置偏向于具有真实业绩成长、估值合理且未被充分挖掘的股票。在交易时机上，本基金充分借鉴投资者行为大数据，选取情绪相对低迷的时点参与，在情绪过度亢奋期退出。本基金在持仓上相对分散，以平衡组合风险。（点击查看更多基金异动）

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