金瑞期货基本金属日报

美联储最新公布的会议结果加之欧元区稳定的表现均打压美元,美元指数昨日回落至2周低位,本周偏弱的美元表现短期也对商品走势形成支撑。国内市场,仍聚焦在环保实施方面:唐山地区钢铁企业错峰生产启动时间由11月15日提前至10月12日,且京津冀及周边“2+26”城市错峰生产方案都在近期纷纷落地。工业品表现抗跌,且部分商品出现明显涨幅,LME三月期铜上涨61美元至6800上方。我们认为在宏观背景偏利空的氛围之下,就单品种而言期铜下方受支撑的因素主要来自供应端的不确定性,一是临近矿长协谈判矿端预计形成扰动;另一个较为关键的因素来自废铜端。根据国家环保部之前的预计,今年固废进口环比将持平或略有下滑,而废铜端来看前8个月的累计进口增速仍在2位数以上,因而四季度回落幅度预计较为明显。从实际了解情况来看,下半年废铜进口新增批文收紧背景下,海关也加大清查力度,自9月以来广东地区报关费用上涨幅度超过5成,严重挤压进口利润。环保对于废铜的影响,也是国内在消费较为平稳的情况下,精铜去库明显的一个重要变量。国内在显性库存极低情况下,现货升水高企,期货月基差迅速扩大,而即便进口盈利较高,前期资金紧张及境外contango较高情况下,进口货源流入国内量级并不多,国内现货紧张局面月内或继续维持,对绝对价格形成有利支撑,但宏观背景偏空下限制做多炒作,沪铜增仓上行,关注前期高点54000附近压力位表现。