今年上半年内生开店与外延扩张提速 红旗连锁双轮驱动下的成长禀赋
日期:2021-12-22 19:14:34 来源:网络整理
8月16日晚间,红旗连锁(002697,股吧)(002697,SZ)发布了2021年半年报:公司上半年实现营业收入45.37亿元,归母净利润2.21亿元,扣非后归母净利润为1.97亿元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.74元(含税)。
“如果排除新租赁准则带来的影响,再考虑到去年上半年业绩高基数的影响,红旗连锁交出的这份半年成绩单,是符合市场预期的。”一位券商零售领域的分析师称。
实际上,若细读红旗连锁这份中报,不难发现其中的可圈可点之处。在去年上半年受疫情影响业绩高基数的背景下,今年1~6月红旗连锁的经营质量稳步提升。公司大本营成都地区持续内生增长;公司战略性市场川南、甘肃地区扩张提速,门店数量不断提升。而在内生增长与外延扩张双轮驱动下,红旗连锁的前景值得关注。
业绩稳健发展
公司运营稳中向好
翻看红旗连锁这份中报,各大券商给出的分析报告是比较看好的。具体来看,今年上半年,红旗连锁实现营收45.37亿元,同比增长0.4%,归母净利润2.21亿元,有所下滑;不过这主要是受新租赁准则的影响。如果剔除上述影响,今年上半年红旗连锁归母净利润为2.57亿元,同比微降1.5%。可以说,今年上半年红旗连锁的业绩是较为稳健的。
“在新租赁准则影响下,红旗连锁销售费用-使用权资产折旧、财务费用将快速增长,造成净利润短期承压,但这并未对企业经营造成实质影响。”一位券商分析师称,考虑到去年上半年红旗连锁业绩高基数的影响,今年上半年公司交出的半年成绩单是符合市场预期的。
如果再将各项经营数据拆细了看,红旗连锁稳中向好的态势则更为明显。2021年上半年,居民选择性消费需求逐渐复苏。对此,红旗连锁积极应对市场,针对不同经营环境,量体裁衣推进多渠道、多项目促销活动,同时优化商品结构,增强门店运营能力。
今年上半年,红旗连锁实现商品含税销售收入50.73亿元,同比增长1.5%,增值业务收入20.57亿元;公司同店销售同比增长约2%,客流量同比上升7.5%。此外公司还与时俱进,多渠道选新品,仅今年上半年公司新增单品超千种,品类有望持续丰富。
如果单看今年第二季度,红旗连锁实现营收22.77亿元,同比增长4.8%,同比增速由负转正。在盈利能力方面,2021年上半年红旗连锁毛利率为29.75%,基本保持稳定。
作为红旗连锁重要的利润源,公司参股的新网银行发展也日趋稳健。财报显示,今年上半年,新网银行实现营收12亿元,实现净利润4.3亿元,同比增长约8%。而今年上半年,对新网银行投资收益为6426万元,对公司的利润贡献有所增长。这其中第二季度,公司对新网银行投资收益约3100万元,同比大幅增加。
持续夯实发展根基
外延与内生加速扩张
8月16日晚间红旗连锁中报出炉后,中信证券(600030,股吧)、招商证券(600999,股吧)等券商均发布研报,给予红旗连锁增持或买入评级。而在一众券商看好的背后,是红旗连锁不断夯实发展根基,公司内生增长与外延扩张不断提速。
红旗连锁成长于成都地区,成都是公司的大本营,公司的主要门店也位于成都区域,在这里公司拥有区域规模优势、高效供应链和成熟门店运营管理能力,构筑了深厚的竞争壁垒。而在经历近几年高速增长后,红旗连锁选择了一条厚积薄发、内生增长与外延扩张并重的发展道路。
一方面,随着成都地区的发展,红旗连锁在大本营不断开店,并向川南地区扩张。另一方面,红旗连锁还跨出四川,以输出红旗连锁先进管理模式的方式,对外进行扩张,充分发挥上市公司的行业引领作用。
在开店方面,2021年上半年,除持续深耕成都地区外,红旗连锁还多线齐进在自贡、内江等地快速拓展门店,共新开门店264家,同比增长104.7%,新开门店速度提升明显。此外,截至今年6月末,联营公司甘肃红旗已在甘肃地区开出64家门店,较去年末明显增长。
截至今年6月末,红旗连锁的门店总数已达3590家,较去年底明显提升。按照红旗连锁的拓展计划,今年公司将争取再新增门店350家左右,未来三年计划新增1000家门店。“今年不排除全年开店数量超出原计划。”一位接近红旗连锁的人士称。
向外扩张,不是简单猛开店就行,这背后更是供应链、管理能力的“移植”。而一旦建立起这种优势,也会形成极强的护城河。为支撑在川南地区的发展,去年末,红旗连锁还在自贡地区成立了物流公司。目前,红旗连锁拥有西河、自贡、温江三个物流配送中心,实现了大部分商品的统一仓储与配送,进一步完善物流建设,夯实发展根基。
“目前,红旗连锁以甘肃为起点布局省外市场且进展顺利,有望进入泛区域扩张、内生外延双轮驱动的新阶段。”一位券商分析人士指出,即使不考虑外延扩张,仅仅是受益于成都地区的扩容和四川省内经济的发展,红旗连锁仍有广阔的成长空间。
纵观红旗连锁的发展史,公司一直都在不断开拓进取、创新发展。过往业绩的不断提升,也反映出这一点。而翻看红旗连锁近四年的财报,2017年~2020年,红旗连锁营业总收入从69.39亿元提升至90.53亿元;同期,公司扣非后净利润从1.49亿元提升至4.57亿元,均增长明显。在不断夯实发展根基、内生和外延的双轮驱动下,红旗连锁的前景值得关注。
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文/万平
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