科开板倒计时委员会的15个问题和答案透露什么信号

■和平

随着科创板上市公司陆续进入申购，分配阶段，科创板正式开盘的时间也开始进入倒计时。上周五，证监会关于建立试点科创板和登记制度的问题回答了记者的提问，15个问题近1.2万个字，涉及定价的问题，监管部门科创板，投资制度，退市制度，降低股东和投资者的救济安排和公民权利等方面的。

我认为，这15个次发行覆盖分行板的企业，问题上市，交易到退市的全过程。充分体现在系统的设计考虑的初衷和监管，同时也可以在该系统中，尽可能实施过程中可能遇到的是完美的，但也作出相应的计划的问题充分考虑。特别值得关注的是，出现此问题，15已经出台，使系统一步深解释，但其实透露未来监管趋势和新的监管措施，以促进即将到来的监管。

首先，提高定价的合理性问题，进一步加强监管过程包销，承销商要小心！

作为企业定价科创板使用的是完全市场化定价，企业估值是公司基本面，市场的资金面，市场趋势和投资者情绪等多种因素的影响。和科创板企业存在业务技术，盈利能力，因此一些不确定性，估值相对高的难度，企业科创板的市场估值容易产生分歧。

为此，科创局确定的主要机构投资者参与询价，定价，安置机制。定价由专业的机构投资者进行了调查，要求承销商提供的投资价值，鼓励战略投资者和发行人高管，参与买卖核心员工等机制，提高发行价格的合理性。

更严格的是，上海证券交易所也将加强证券承销过程中科的监督，督促当事人合理的价格，及时采取监管措施及打击非法活动的纪律措施。承销涉嫌违法或不正常的情况下，委员会可以要求在上海证券交易所进行调查和处理相关事宜，或直接责令发行人及承销商暂停或中止发行。

这意味着很多设置定价机制在询价过程中提高定价的合理性，而更严格的监管过程。此外，如果发现有承保问题的过程中违规或异常情况，该委员会将直接调用暂停或中止发行，承销商要小心。

其次，行政处罚和刑事责任“升级”诈骗的问题将受重罚！

我发现，在加强包销分行板企业的监管，同时的过程中，还处罚“升级”。

据了解，目前，证监会正在积极地利用这个机会来修改法律，以促进国家立法机构进一步加强欺诈的行政问题，刑事责任。

此外，该委员会还加上社会信用体系建设单位的其他成员合作，加强交流的信息科创板登记制度和纪律的副驾驶准备推出一个特殊的文件。

行政处罚和打击欺诈问题共同努力处罚，建议发行人“的欺诈问题”的，甚至不认为。

第三，多渠道开辟公民权利和救济投资者利益，开放投资者保护的新格局！

重点是由于较高的投资风险科创板，因此，投资者保护问题，科创板也关注市场。

为了帮助投资者依法维护自己的权益，在实践中存在不完善的机制，公民权利救济，监管部门从建设多样化，以加强对纠纷的解决，诉讼支持的积极实践，实践创新模式决策机制的机制，建立秩序的回购制度，促进建立5个证券集体诉讼制度已作出特别安排。

我认为，在投资者对投资者的救济，以进一步提高保护的系统权限方面的科创板的安排是值得学习。

从这个角度看，在改革这15个问题和答案以及新的监管举措表明新的趋势再次印证了科董事会改革创新“试验田”。