德银：舜宇目标价下调至158元 重申买入投资评级

　　德银发表报告表示，舜宇光学（02382.HK） 自6月20日以来已累跌21%（对比本港股市指数累跌4.4%），当其指手机摄像模组（CCM）分别毛利会按年回落（对比市场原预期为轻微上升），此导致其股价呈现下跌。市场亦关注舜宇未来收入增长趋势，包括产品平均售价、市占率能否提升等。

　　该行表示，重申对舜宇光学“买入”投资评级，下调目标价由170元降至158元，此相当预测明年市盈率25倍、动态市盈率0.8倍，基于其短期毛利压力，下调对其2018年及2019年每股盈利预测各13%及7%。

　　德银预期舜宇光学今年毛利率会回落，但明年可望回升，指内地手机摄像模组代工商订价承压，因Oppo、Vivo于首季削减订单，令今年手机镜头缺乏升级（除了华为推出“P20 Pro”外）。但展望今年下半年，市场估计舜宇随着推出更佳产品组合，毛利率可望复苏，随着内地手机商升级手机镜头配置，料舜宇2019年毛利率可望提升。