[强于大市评级]纺织服装行业周报：纺服出口形势较乐观 关注棉纺龙头企业

[强于大市评级]纺织服装行业周报：纺服出口形势较乐观 关注棉纺龙头企业

时间：2018年08月13日 12:01:00 中财网

【投资要点】
上周纺织服装板块下跌0.67%，上证综指上涨2%，沪深300 上涨2.71%，创业扳指上涨2.03%，根据东财分类的27 个一级行业指数涨跌幅排行榜中，纺织服装排在最末位，弱于市场平均表现。

中方对美输华商品加征关税商品清单中涉及十余项与纺织行业相关商品，具体来看包括动物细（粗）毛废料、纤维废料、纺织材料碎织物等，这些商品进口量较小，对国内纺织企业影响并无太大影响。

近几个月服装单月出口回升态势明显，不过目前为下游服装行业淡季，需求端短期内承压，我们建议关注上游棉纺行业，尤其是受惠于棉价趋势上行及人民币贬值的棉纺龙头企业。

企业经营状况不断改善，订单充足，产销顺畅，7 月纺织品出口101.59亿美元，同比增长8.78%，上周人民币兑美元汇率有所企稳，但仍存贬值压力，利好出口纺企。棉价短期制约因素在于抛储延期，仓单量大，下游淡季承接不强，长期看棉花库存不断下降，供需仍存缺口，棉价中枢或将上移。中美贸易摩擦引发的不确定性因素日益增多，整体贸易形势紧张，我国纺织龙头企业进行全球战略配置，布局东南亚等地，能较好应对此类风险。

【配置建议】
投资方面，谨慎看好服装龙头企业海澜之家（600398），公司品牌矩阵重塑整合，库存逐步消化，线下渠道强势，线上渠道空间巨大，兼具内生增长及外延扩张能力；谨慎看好印染龙头航民股份（600987），公司印染主业高速增长，长期受益于行业集中度提升；建议关注色织布行业龙头鲁泰A（000726），公司海外产能布局超前，估值低具有较高的安全边际。

【风险提示】
原材料波动风险；
人民币汇率波动风险；
终端消费疲软，市场反馈不如预期；
中美贸易摩擦升级。

□ .陈.博　 .西.藏.东.方.财.富.证.券.股.份.有.限.公.司