[推荐评级]钢铁行业周报:环保限产调节供给 钢铁行情可持续性强
日期:2018-08-13 19:08:14 来源:网络整理
[推荐评级]钢铁行业周报:环保限产调节供给 钢铁行情可持续性强
时间:2018年08月13日 10:01:52 中财网
投资要点本周SW黑色金属指数周环比上涨3.28%,同期沪深300 周环比上涨2.71%。本周行业股票涨跌幅前三名是600117.SH 西宁特钢(12.6%),600581.SH 八一钢铁(9.9%),000717.SZ *ST 韶钢(9.2%)。
本周钢材价格均出现上涨。本周螺纹钢HRB400 20mm 价格收4300 元/吨,较上周五上涨1.9%。板材方面,热轧板卷、冷轧、中板的价格分别较上周五上涨0.2%、0.4%、1.1%。
本周钢材社会库存小幅回落、钢厂库存有所增长,库存处于需求淡季的合理水平,成交量维持高位。本周五大钢材品种社会库存小幅回落,环比前一周下降0.62 万吨至1001.2 万吨;建筑钢材库存环比回落7.45 万吨至566万吨;板材库存环比上涨6.83 万吨至436 万吨,钢厂库存方面,本周建筑钢材库存环比回升7.25 万吨至218.23 万吨。近几周钢材库存有所波动,但均处于历史同期较低水平,为需求淡季的合理水平。钢材成交量方面,Mysteel 统计全国237 家流通商成交量均值18.4 万吨/日,环比上周小幅下降1.30%,但仍维持在18 万吨/日的高位。
唐山减产力度再升级,钢材供给端利好不断。本周Mysteel 调研163 家钢厂高炉开工率66.16%,环比下降0.83%,产能利用率75.61%,环比下降0.64%,剔除淘汰产能的利用率为82.04%,较去年同期下降9.29%。本周唐山丰南区发布通知,将提高钢铁企业高炉限产比例至50%,禁止闷高炉替代停高炉,并于8 月12 日执行,唐山钢铁减产力度再升级。目前环保已成为调节钢材供给的平滑剂,后续钢材供给释放有限,或将对钢材价格继续形成支撑。
下半年基建补短板或将促进钢材需求,钢铁行情可持续性强。目前钢材需求正处于季节性淡季,但从库存与成交量数据来看,淡季需求韧性较强。而此前召开的政治局会议提出基建补短板,或将进一步提升下半年基建对钢材需求的拉动。届时,钢材需求提升叠加供给端环保限产,库存有望加速回落,钢铁行情可持续性强。
钢材盈利持续向好,预计Q3 钢企业绩维持高位。目前钢价维持高位,而成本端价格走势整体偏弱,钢材盈利仍处于高位。根据我们的行业利润测算模型,本周螺纹钢吨毛利1202 元/吨,热轧吨毛利1175 元/吨,分别上涨10.1 元/吨、下降49.7 元/吨。考虑到供给端环保限产力度加大抑制产能释放,需求端钢材需求淡季不淡,且下半年基建补短板有望促进需求进一步提升,预计Q3 钢材价格有望维持高位,对应钢材与钢厂的高盈利也将具备持续性。
维持行业“推荐”评级。建议关注高弹性标的:华菱钢铁、柳钢股份、三钢闽光、韶钢松山、马钢股份、南钢股份、新钢股份。
风险提示:钢价持续下行;供给侧改革不达预期;下游需求低迷
□ .邱.祖.学./.何.静./.苏.东./.殷.雯.卿./.王.丽.佳 .兴.业.证.券.股.份.有.限.公.司
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