评级机构呼吁阻击资本市场错误评级方法

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　　本报讯 “金融是债权人与债务人以偿还为条件构建的信用关系。国家金融体系是信用关系集合并连接的债务链形式的信用体系。”大公集团董事长关建中在9月12日举行的“北京举行资产证券化评级与交易模式创新论坛”上表示，资产证券化是离财富创造能力距离最远的一种信用关系。作为国家经济发展驱动力可动用的最后信用资源，其在国家金融体系中占比上升具有必然性和脆弱性，因此，评级的正确与否决定着资产证券化的状态，且影响国家金融体系安全。

　　当日，大公国际资信评估有限公司和厦门国际金融技术公司联合在北京举行资产证券化评级与交易模式创新论坛，向社会发布大公独创的新型资产证券化评级方法，用科学的力量阻击横行于资本市场的错误评级方法，防止美国式危机在中国重演。

　　针对资产证券化评级的现状，关建中分析说，财富创造能力、偿债来源、债务负担是评级关注的三个核心要素，评级的任务就是刻画出财富创造能力及其决定的偿债来源安全度与债务负担之间的数量关系。而在中国，所有现行的资产证券化评级方法都是从西方照搬过来的，其核心要素是违约率，是西方评级机构发明的一种检验评级结果的统计方法，即选择不同级别的样本，根据实际违约统计，分析评级的准确性，这仅是一种事后验证评级的方法，它的统计结果绝不代表每个信用级别的违约概率。

　　研究表明，违约率这类资产证券化评级方法，没有围绕财富创造能力、偿债来源、债务负担三个核心要素构建评级指标及其分析逻辑，加剧背离了信用关系构建原则。用甲违约推测乙违约，用昨天的违约测算明天的违约，用主观臆断式的评级方法重新捏造出一个新的违约率。

　　“这种证券化评级方法正是2008年引发全球信用危机的美国次级贷款债务危机的始作俑者，它对美国国家金融体系的破坏是巨大的。”关建中说。（朱宝琛）

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