中颖电子：发力新产品新市场 买入评级

　　公司公布半年报，1~6月实现营收2.06亿元，YoY+15.96%，归属母公司股东净利润为2,081.91万元，YoY+72.76%，EPS为0.12元。

　　简评规模效应显现，盈利能力加速释放公司中报净利润同比增长73%，大幅超过营收增速。2Q15净利YoY+83.01%，环比增长94.81%。公司作为IC设计公司，随着销售规模的起量，盈利水平加速明显。公司1H15毛利率同比上升3.2个pt至39.32%，接近近三年最高水平，净利率同比提升3.33个pt至10.12%。

　　小家电MCU龙头顺利切入大家电市场公司家用电器类业务1H15营收增长10.09%，占比略降至53.32%，公司在小家电MCU控制芯片上占据龙头地位（全球第二），正积极向大家电市场拓展，已成功切入国内众多一线家电品牌供应链，新增冰箱、洗衣机、定变频空调等新产品，未来将积极深耕冲击欧美日等国际芯片厂，实现进口替代。

　　AMOLED量产迎来新增长，PMIC有望切入一线模组厂公司节能应用类芯片营收同比增长46.9%，占比升至37%，毛利率上升10个pt至37.65%。主要得益于公司供应给和辉光电的首颗AMOLED显示驱动芯片已自1Q15开始批量出货，应用于智能手机，和辉的二期产线正在建设，预计未来五年总投资将达400~500亿，对公司芯片的需求将爆发式增长。而随着国内京东方、深天马等多家厂商AMOLED产线的量产，公司有望率先切入。公司智能电表芯片和锂电池管理芯片销售同比均有所增长，锂电池管理芯片主要供应给NB的二线模组厂、电动车及电动工具厂商，公司正在积极开拓一线厂商，已进入验证阶段，一旦打通，营收有望大幅提升。