[买入评级]华铁股份(000976)点评：高铁布局加速 公司业务稳中有升

[买入评级]华铁股份(000976)点评：高铁布局加速 公司业务稳中有升

时间：2018年06月29日 15:01:08 中财网

事件：公司近日发布 2018 年中报业绩预告，实现归母净利润约1.4 亿元，同比增长约3.13%。

进入“十三五”后半程，高铁规划加速布局。上半年，公司高铁相关业务发展稳健，在铁路固定投资额下滑的大背景下，铁总并没有削减高铁车辆的采购费，因而保证了上市公司业务的稳定发展。同时为了按时完成“十三五”高铁规划，铁总也在加速布局各条线路，特别是为了迎接即将到来的2022 年冬奥会，相关线路正在加紧铺设，例如京张铁路将于明年8 月进行试运行。

公司盈利质量大幅好转，未来继续聚焦高铁主业。上半年公司净利润1.4 亿元，去年同期公司有6000 万元处置化纤资产而获得的利润，这说明今年上半年公司收入全部来自于与主业相关的高铁板块业务，因此相对于去年上半年的高铁板块业务收入是有较大的提升，从这一点可以看出今年上半年公司主业发挥良好。究其原因主要是两点，一是高铁车辆的采购额没有下滑，二是公司在整合高铁产业链上持续发力，进一步提升了产品的市占率。此外公司披露了拟收购北京科英100%股权的预案，北京科英主营业务为提供高铁防火、保温、降噪解决方案，承诺2018 年业绩为净利润1 亿元，若此次收购成功，将使得上市公司业务版图进一步扩张，同时显著提升公司盈利水平。

公司拟进行股份回购，彰显管理层对公司未来发展充满信心。6月24 号召开的公司董事会通过了回购部分股权的预案，拟以不高于8 元/股的价格回购4 亿元至8 亿元的股份，约占公司总股本的3.13%-7.83%。本次回购的股份预计用于股权激励。

风险提示：高铁建设不及预期；系统性风险等。

□ .刘.国.清　 .太.平.洋.证.券.股.份.有.限.公.司