[增持评级]油价大涨点评(石油化工行业)：二季度原油市场不平静 建议配置中石油中石化

[增持评级]油价大涨点评(石油化工行业)：二季度原油市场不平静 建议配置中石油中石化

时间：2018年04月12日 10:01:36 中财网

事件：
4 月10 日，受中美贸易摩擦降温、沙特方面对油价目标的积极暗示等因素影响，油价大涨超3%，布油创下2014 年来新高。截止北京时间4 月11 日7 点，布伦特价格已经突破71 美元，WTI 价格突破65 美元。

我们的观点：
沙特暗示油价目标为80 美元
据彭博社报道，沙特暗示希望实现80 美元的油价水平，以便支持该国政府的政策议程以及能源巨头沙特阿美的IPO。消息过后，油价短线快速拉涨。上周早些时候，沙特王储曾表示，油价在今年将会走高，在2019 年将会更高。

中美贸易摩擦担忧缓和，市场情绪缓和
昨日，习近平主席在博鳌论坛上发言表示中国将主动扩大进口，促进贸易平衡。此前有可能爆发的中美贸易战，将随着中国化干戈为玉帛的积极努力而得以化解。特朗普也表示，非常感谢习主席对关税和汽车壁垒的友善讲话，他对知识产权和技术转让也有启发性的言论。受此影响，市场对贸易战担忧进一步缓和，美股和油价均有大幅上涨。

叙利亚局势动荡，地缘政治风云再起
叙反对派控制地区疑似遭化学武器攻击之后，笼罩在叙利亚上空的战争阴云9日迅速积聚：西方强烈谴责巴沙尔政权、特朗普警告48 小时内做出回应、美法要联合对巴沙尔进行强力回击、俄罗斯在叙的防空导弹系统提高战备等级。9 日，叙政府军的一处空军基地遭到导弹袭击，基地内据称有俄罗斯和伊朗的军人，袭击者据称是以色列，行动事先征得了美国同意。

伊朗核协议面临重大不确定性，原油供给面临挑战今年1 月，美国总统特朗普宣布“最后一次”延长美国对伊朗核问题的制裁豁免期，他将5 月12 日定为修改伊核协议的最后期限，并扬言如果届时没有令他满意的修改方案，美国将退出伊核协议。如果协议被撕毁，伊朗的原油出口将会受阻，中东地区可能会再次掀起新的风暴。

投资建议：鉴于二季度原油市场诸多不确定性，我们建议配置中国石油、中国石化。

风险提示：原油价格波动，OPEC 减产效果不及预期，地缘政治风险加剧。

□ .裘.孝.锋./.赵.乃.迪　 .光.大.证.券.股.份.有.限.公.司