[买入评级]深度*公司*广联达(002410)季报点评：产品云化符合预期 长期看好企业发展

[买入评级]深度*公司*广联达(002410)季报点评：产品云化符合预期 长期看好企业发展

时间：2018年04月24日 16:13:54 中财网

广联达发布2018 年一季度业绩报告，公司实现营业收入3.33 亿元，同比增长7.06%；实现归母净利润5,666.26 万元，同比增长3.39%。维持买入评级。

支撑评级的要点
一季度业绩增长平稳，工程造价业务云转型继续推进。报告期内公司实现营业收入3.33 亿元，同比增长7.06%；实现归母净利润5,666.26 万元，同比增长3.39%。工程造价、工程施工及工程信息化业务均实现平稳增长，其中，工程造价业务板块云造价业务合同金额同比继续大幅增加，用户转化率约为80%。另外，公司应收账款大幅增加，2017 年年初为1.27亿元，2017 年末为2.36 亿元，同比增长85.30%，主要是因为结算周期较年末偏长所致；预收款项也由2017 年年初的1.78 亿元增加至年末的2.10亿元，同比增长18.17%，主要是由于产品云化所引起的确认方式的转变，由原来的一次确认转变为现在的分期确认，从侧面进一步反映出公司产品云化的顺利推进。

引领数字建筑新蓝海，长期看好企业发展。公司以云计算、大数据、物联网等技术致力打造数字建筑产业平台。同时依托专业沉淀，将业务拓展至工程施工、工程信息化；首批入驻雄安新区，以数字建筑服务数字雄安，与华为等多家企业实现重大战略合作；借步“一带一路”布局海外，构建产业金融平台、电商政务、工程教育等系列新业务，收入结构多元化，BIM、云图业务进展顺利。公司全力推进新业务、新产品拓展，持续加大战略投入，不断优化收入结构，我们长期看好企业未来发展。

评级面临的主要风险
新产品开发风险；建筑行业增速放缓风险。

估值
我们预计公司2018 -2020 年营业收入分别为28.09 亿元、33.66 亿元和41.91亿元归母净利润分别为5.87 亿元、7.61 亿元和9.57 亿元；每股收益分别为0.53 元、0.68 元和0.86 元。维持买入评级，建议投资者关注。

□ .谭.鹏.鹏　 .中.银.国.际.证.券.股.份.有.限.公.司