洛阳钼业 (03993 HK) :2017年年度业绩超出市场预期，上调至“中性”评级

机构：国泰君安

评级：中性

目标价: HK$5.56

公司 2017 年年度业绩比市场一致预期和我们的估计分别高 4.6%和 10.0%。公司收入同 比增加 247.5%至人民币 241.5 亿元，股东净利同比增长 173.3%至人民币 27.3 亿元。

我们预计全球铜市场在 2018 年将更加稳定，年度铜均价将在 6,000-6,500 美元/吨之间波 动。我们预计 2018 年钴价将继续上涨并维持在高位，全年均价在 85,000-88,000 美元/ 吨之间。我们预计 2018 年钼价和钨价将继续反弹，但幅度将会相对较小。

公司计划在 2018 年生产 1.35-1.49 万吨等量金属的钼精矿，1.1-1.2 万吨等量金属的钨精 矿，Northparke 生产 3.2-3.4 万吨矿产铜，Tenke 生产 19.0-20.5 万吨矿产铜和 1.60-1.75 万吨矿产钴。

上调公司目标价至 5.56 港元，上调投资评级至“中性”。