[科]辉煌板专用药品深入的研究

　　辉煌成立于2001年，是化学和制药公司生产的主要研究和医药中间体和原料药的开发。经过多年的积累，公司目前已形成半合成发酵平台，多平台的手性药物靶向平台和生物大分子的非高分子耦合等药物平台技术研发平台，覆盖抗肿瘤，抗-infective，心血管，田铁，免疫抑制剂，兽药等。。

　　公司从事高技术壁垒的医药中间体，原料药和制剂产品的研发和制造业务。凭借其积累在微生物发酵，药物合成，药物合成路线原始的设计，药物递送和药物靶向和其他技术优势，建立半合成发酵技术平台的新的结晶形式，多手性药物的技术平台的困难的过程，靶向高分子结合的技术平台和非生物大分子药物研发技术平台等核心技术平台，这些平台的帮助下，发展到涵盖抗真菌，抗病毒，心血管，抗肿瘤及其他领域系列产品。

　　沿着两条主线业务发展

　　（1）在多手性合成，发酵半合成字段和一系列通用市场的是药物的相对稀少，技术难度高，已掌握了，包括恩替卡韦，卡泊芬净，米卡芬净，泊沙康唑唑，依维莫司和硫磺达，其中包括四十多种生产的化学药物的高端核心技术。

　　 （2）新药开发领域，采用高活性的单体手性药物的技术拆分出来，我们有一类新药临床SFDA本文件； 用自己原来的聚合物偶联技术，抗靶向肿瘤开发的临床BGC0222已提交申请，国家食品药品监督管理局。此外，该公司还更多的反病毒和抗癌药物进入临床前研究。

　　公司形成医药中间体和原料药，医药技术转让和使用与其他制药公司合作，其技术和产品开发优势的高技术附加值的销售有品牌或销售渠道销售的优势，进入等多元化盈利模式，包括“难以中间原料→→→药物制剂的特性”整个产业链。

　　该公司已实现销售的产品，商品和服务的几十个国家和地区，主要面向高端客户全球知名的仿制药品生产企业，其中包括：以色列梯瓦制药（Teva公司），美国Mylan公司（Mylan公司），日本的医学工程，日本明治，印度西普拉（Cipla公司），印度太阳制药（星期日），印度卡迪拉（卡迪拉），韩国和印度Penmix羽扇豆（羽扇豆），以及恒瑞医药，正大天晴，华东医药，长江医药行业，齐鲁制药，豪森药业等国内大型制药企业。

　　该公司已实现销售的产品，商品和服务的几十个国家和地区，主要面向高端客户全球知名的仿制药品生产企业，其中包括：以色列梯瓦制药（Teva公司），美国Mylan公司（Mylan公司），日本的医学工程，日本明治，印度西普拉（Cipla公司），印度太阳制药（星期日），印度卡迪拉（卡迪拉），韩国和印度Penmix羽扇豆（羽扇豆），以及恒瑞医药，正大天晴，华东医药，长江医药行业，齐鲁制药，豪森药业等国内大型制药企业。

　　在研究和创新的持续投资创造的原料药及中间体逐步布局准备模拟

　　公司专注于R＆d，R＆d在2018年投资96.100万元，同比增长18.94％的R＆d投资的23收入比。4％。近三年R＆d投资比例保持在25％左右。

　　在2018年公司的员工占博士0.6％，占10硕士。3％，本科学历占42.3％。Dr。袁剑东公司核心技术人员之一一直从事新药和高端药物的仿制合成，导致该公司的专利技术研发，公司生产经营所用“恩替卡韦中间体和合成方法”一“L-核苷前药”，‘抗病毒核苷类似物'和发明人的其它专利的合成。

　　创新药企业加大研发力度，进一步战略转型为“模仿创新与结合”的经营格局，公司在抗肿瘤领域具有比一类新药多地进入R＆d管道。

　　本厂主要生产基地，为制药和信泰博瑞泰兴。信泰医药市场主要负责规范生产中间体和API的。辉煌泰兴主要部分负责生产医药中间体，药品生产规范市场信泰中间体和原料药序言步。

　　 研究与创新药物开发，采用多分辨手性药物技术的高反应性单体BR61501的，有一类新药临床SFDA本文件； 通过靶向聚合物具有抗癌药物BGC0222国家食品药品监督管理局的临床应用提交开发耦合技术。此外，该公司还更多的反病毒和抗癌药物进入临床前研究。

　　募投项目：行业的扩张，提升产业竞争力

　　该公司拟发行不超过41亿股，进行了建筑泰兴原料药和制剂生产基地，主要目的是扩大公司现有产品的生产规模。泰兴为公司的主要基地原料药有望卡泊芬净，恩替卡韦等11种产品，为加强药品生产原料。

　　公司目前已积累了一批原料药，制剂品种，相关品种的下游厂家也陆续进入商业化阶段，后续扩大生产规模，有利于公司提升市场竞争力。

　　该公司的财务状况分析

　　2016-- 2018年，公司的收入和利润都实现快速增长。2018公司实现411营业收入。2700万元，43三年复合增长率。07％； 净利润和母公司净利润的76拥有。非扣和74 2400万元。9600万元，分别为111三年复合增长率。40％和130.41％。

　　2016-- 2018年，公司的毛利率在2018年58保持稳定。83％； 净利率销量呈上升趋势逐年上升趋势，2018达18。54％； ROE水平达到9 2018.87％。总体来看，公司的盈利能力较好。

　　该公司的总资产在2018年保持增长8.7。8十亿人民币，股东权益增加至7.7。3十亿人民币，资产负债率逐年减少，2018 12.01％。

　　可比公司估值水平分析

　　辉煌制药公司可比A股的主要特点是华海药业，仙琚制药，制药翱翔，天空股。GF GF太干，并持有2。的股份48％。

　　 风险提示：1，科创上市进度低于预期； 如图2所示，前中间，基本原料采购风险； 3，国家环保政策风险； 4，少在产品开发的研究进展低于预期； 5，进入市场的竞争者导致竞争加剧。