美棉暴跌内外价差扩大 宏观、产业大佬激辩黑金逻辑| 6月16日期市鹰眼监测

 

　　对冲研投· 鹰眼，今日期货市场和产业链重点监测情况如下：

　　1. 美棉暴跌创年度新低，内外价差扩大

　　2. 钢铁金融衍生品论坛，宏观、产业大佬碰撞

　　3. NOPA：5月美国大豆压榨量创历史同期的次高记录

　　4. 泰国橡胶局证实前日市场传闻，国际橡胶联盟将于本周末在印尼开会讨论胶价下跌问题

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　　文 | 翁丽娟 董娜 对冲研投编辑 | 对冲研投 转载请注明出处

　　一

　　盘面重大变化

　　【美棉7月合约暴跌1.51美分/磅，创今年新低】国内外棉花及棉纱市场出现重大变化：

　　1. 美棉7月合约暴跌1.51美分/磅，跌幅2.07%，创今年新低，内外（CF09-ICE07）价差扩大173至939元/吨；

　　2. 美棉登记库存再增0.09至10.71万吨，创2014年以来新高，郑棉注册仓单维持自5月16日减势，昨日再减少0.34万吨至15.46万吨。

　　3. 因新疆棉挂牌量持续减少，储备棉轮出成交率继续回落至47.53%，成交均价涨7元/吨。

　　二

　　中国钢铁金融衍生品国际大会重磅观点集合

　　13：50

　　【研客观点：买焦炭空焦煤】“相约浦香多空对辩”嘉宾张志彬在会上表示，看多焦化利润，主要逻辑是现阶段企业比较灵活，一定程度上可以调整产能。

　　不看好焦煤绝对价格，焦煤整体的格局还是供应过剩，今年海外矿山BHP、安格鲁都有增产，焦煤的库存数据会继续增加，传导至焦煤价格仍有下跌空间。

　　看多焦炭主要是当前焦炭的现货价格1700，仓单成本1700，目前山西焦炭价格在1400-1500，河北钢厂焦炭库存下降明显，盘面贴水超过10%，短期现货比较强势，所以愿意做多焦炭。

　　目前高炉产能利用率高企的情况下，不看到实际减产，自己的思路不会改变。

　　13：57

　　【研客观点：螺纹后期持偏空思路】“相约浦香多空对辩”嘉宾董浩在会上表示，近期螺纹多头情绪强势，盘面现货销售两旺，短期有支撑，但后期持偏空思路，主要逻辑：

　　1、目前宏观处在利率上升周期，房地产也在走弱，实体制造业库存承压，今年大周期是防范性控制风险，资金收紧是必然趋势，利空大宗商品。

　　2、螺纹钢强势主要体现的是现货与利润端的强势，但后期电炉的增量，以及钢铁行业整体利润高企的情况下，海内外的的产量增量会持续增加，钢企利润受到压制。

　　16：57

　　【研客直播：钢厂高利润会较长时间维持，螺纹后期能否累库是行情焦点所在】杭州象石投资总监宾益湘在第二届中国钢铁金融衍生品大会上表示，钢厂1000+的高利润意味着价格的高波动，钢厂出货保利润为主，短期利润收缩明确。

　　供给侧改革背景下，钢厂利润会较长时间维持，利润幅度的合理性取决于供需状况，更为直接的体现在库存的变化，后期能否累库是行情焦点所在。

　　此外，市场对未来房地产下行预期尤为强烈，部分开发商赶工期的现象提供了短期支撑，但中长期或许需求会大幅削减，房地产在建工程节奏的变化是螺纹价格走势的变化。

　　17：09

　　【研客直播：50-60美元将会是铁矿价格的合理区间】杭州象石投资总监宾益湘在第二届中国钢铁金融衍生品大会上表示，铁矿高库存压制价格弹性，过剩或成为常态，7月份后主流矿山增产合计6000万吨，对铁矿价格构成新的压力。

　　铁矿合理区间或为50-60美元，但宏观经济悲观，不排除跌破45美元的可能。铁矿长期供应过剩，在没看到新增需求的前提下，价格波动性或越来越小，贸易行为也将随着波动性减少而愈发困难。

　　三

　　资金流向

　　【资金从股指期货IC和IF，以及螺纹钢等品种大幅流出】截至下午收盘，全国期货各品种资金流入前三品种：焦炭、焦煤和白糖资金流入分别为：3.45亿元、1.74亿元和1.63亿元；流出前三名：IC、IF和螺纹钢资金流出分别为：17.85亿元、9.99亿元和7.39亿元。

　　四

　　基差率

　　基差率正反向变动：今日全品种基差率排名中焦煤正基差率最大29.43%（现货1260，期货价973.5，基差286.5）；其次螺纹钢正基差15.64%（现货3600，期货3113，基差487）；塑料正基差率12.87%；玻璃正基差率10.91%；沥青正基差率10.87%；热轧卷板正基差率10.41%；棕榈油正基差率8.92%；鸡蛋负基差率最大27.19%（现货2780，期货价3818，基差-1038）。

　　五

　　产业监测

　　09：33

　　【NOPA：5月美国大豆压榨量创历史同期的次高记录】美国油籽加工商协会（NOPA）公布5月美国大豆压榨情况，2017年5月美国大豆压榨量为1.492亿蒲式耳，高于市场预估的1.435亿蒲式耳，也高于4月的1.391亿蒲式耳，低于去年5月的1.523亿蒲式耳，这是历史同期的次高记录。

　　压榨报告显示，5月31日美国豆油库存为17.49亿磅，高于4月的17.25亿磅，低于去年5月的19.94亿磅。

　　10：51

　　【数据解读】美国油籽加工商协会（NOPA）公布美国大豆5月压榨量1.492亿蒲式耳（4月1.391亿蒲式耳，去年5月1.523亿蒲式耳，预期1.435亿蒲式耳），创历史同期的次高记录。

　　私油会方晨阳解读：由于市场预期因DDGS对美国本土市场的蛋白替换，因此前期看空美豆压榨，但随着压榨厂利润逐渐变好，导致压榨率不断提升是压榨量高于预期的关键。受压榨利好，美豆07合约一度冲高至942美分，大连豆油豆粕也涨超1%。

09：52

　　【新疆调研：阿瓦提县植棉面积同比增加10.2%，棉纱利润至少5000元/吨 】据南疆棉花考察最新报告称：今年阿瓦提县植棉面积140万亩（同比增加10.2%），其中长绒棉65万亩（同比下降9.7%），去年植棉面积127万亩，长绒棉76万亩。6月7日，阿瓦提县遭遇强冰雹，初步统计13.8万亩棉田受灾，其中2万亩绝收，8万亩受灾程度为40%，保险公司统计的5万亩的受灾程度在20-70%。