广发证券首席宏观分析师郭磊：今年在资本市场赚钱比去年要难

 “2017年是需求扩张叠加供给收缩，所以风险偏好也在扩张。2018年的情况不一样，需求相对比较温和地在放缓，而供给保持平稳，名义GDP上有顶、下有底。资本市场不会太差，但赚钱可能要比2017年难一些。”
在2017年获得新财富宏观分析第一名的广发证券首席宏观分析师郭磊，在5月10日的广发证券2018投资高峰论坛上，这样介绍剖析2018年的宏观环境。

郭磊
郭磊表示，随着全球经济环境的博弈性开始增强，国内的经济政策也在近期开始发生微调，更强调保持稳定性和协调性，激烈去杠杆的概率降低。
基于此，估计2018年全年经济增长的稳定性大概率可以得到保持，房地产可能超过去年底的预期，出口目前大致正常，如果基建增速预期下行可以控制在2到3个点之内，那么整体GDP的下行也将得到控制，全年GDP或可达到6.7%至6.8%左右。
在错综复杂的宏观环境中，郭磊特别提到可以关注工程师红利。
“工程师红利的资产化是基本面，政策推动进口替代，企业推动研发换资产，而利率震荡走低是助推条件。未来仍应从以上两个逻辑去看待工程师红利这一线索。”
对应到股市的操作层面，广发证券首席策略分析师戴康在论坛上表示，2018年的A股市场将是一场折返跑的震荡。
戴康说：“今年是震荡市。和2017年不一样，我们要做交易，不做趋势，要勇于做逆向投资，需要大家有耐心，积小胜为大胜。”

戴康
对于绝对收益投资者而言，2018年的股市操作难点在于，市场波动率较大。回顾2017年，股市的快变量因素贴现率在拖动慢变量因素盈利跑，而到了2018年，情况有所反转。而对于相对收益投资者来说，需要注意的是，市场风格向均衡方向发生转变，目前是处于新旧经济的转换期，即传统经济还没那么差，而新经济还没那么好。
具体而言，戴康建议投资者优先配置前期调整充分的周期板块，包括地产、航空股。
他说：“我们建议关注两个贝塔主线。第一，民企杠杆率还处于比较低的状态，一季度民企投资已经开始回升，精选具备加杠杆、扩产能能力的中游制造业。第二，大众消费的升级。大众消费面临基本面和政策面的共振，可以关注收入增长持续加速、扣非净利润改善的医药和旅游。”
除此之外，戴康也预测了成长股中的阿尔法机会，即获得超额收益的机会。
“新兴产业链领域，可以看到机器人产业和光伏产业链盈利增速显著上行。另一个领域是军工股，可以看到军工已经出现了业绩向上的拐点。”