宏观预测报告:3月工业生产、投资回落,消费回升,一季度GDP增长6.8

工业生产预测:春节过后企业开工较迟,3月工业生产进入淡季,中上旬明显转冷,下旬有所恢复。3月制造业与综合PMI 产出指数有所回升,但发电耗煤大降,钢铁开工率前三周持续下滑,后两周回升,综合预计3月工业增加值同比增速由1-2月的7.2%降至6.1%左右。

  投资预测:房地产方面,在调控政策不出现调整的情况下,2018年房地产企业在战略上将维持防守的态势,投资不会太激进,而是呈现逐步下行的趋势;制造业方面,目前制造业投资增速处于历史最低水平,在盈利增速尚可、以及外需不错的情况下,2018年制造业资本开支将有所反弹,制造业投资增速中枢将高于2017年,但从目前来看还没有看到很明显的迹象,仍在底部蓄力。综合来看,3月房地产投资与基建投资趋于下行,制造业投资仍在低位蓄力,或有所反弹,预计1-3月固定资产投资增速由1-2月的7.9%降至7.6%左右。

  消费预测:2018年消费的整体趋势关键还是要看房地产销售对相关产业链的拉动情况。在调控政策不放松、房贷利率回升较快的影响下,2018年房地产销售会有较大压力,对相关产业链的拉动会有一定减弱。因此2018年消费增速中枢将较2017年下降。从高频数据来看3月房地产相关消费将偏弱,汽车消费回升,预计3月社会消费品零售总额同比增速由1-2月的9.7%升至10.1%左右。