陈方一：塑化产业链是典型的金字塔结构

　　和讯期货消息 4月20-21日，由中国期货业协会主办的第十二届中国期货分析师暨场外衍生品论坛将在杭州黄龙饭店召开。21日下午，由浙商期货有限公司、华泰期货有限公司承办的“期现结合—市场联动助力经济高质量发展”分论坛召开。

　　浙江明日控股集团研投部经理陈方一就塑化企业认知金融衍生工具的历程做了主题演讲。他阐释了近塑化行业10年的历程，重点强调了塑化期货品种期权的市场演变，并结合自身经验探讨产业链中企业对市场的理解并起初当前的困惑与诉求。在演讲中，陈方一将自己对未来塑化行业发展趋势的看法进行了分享，并提出了解产业真实需求，金融机构与产业链企业之间的合作的方式等都是未来需要解决的问题。

浙江明日控股集团研投部经理陈方一

　　陈方一指出，很多中游企业传统的分销商，在向现代服务商转变的过程中，也面临很多的挑战。第一，很多中型和大型的中游产业，阶段性相对稳定，但当价格出现波动的时候，石化的出产价可能比市场价格要贵，并且面临库存管理困难的问题。 第二，对于尤其是塑化产业中间商，整个行业的进入门槛是很低，同时新型的期现子公司的大量进入，竞争越来越激烈。第三点，对于下游制品加工工厂说，它属于中断消费环节，需求是多样化的。同时，大家可以看到近几年金融区块，在整个过程中的改变是很难的。

　　基于以上的困境和挑战，陈方一指出，塑化产业链是典型的金字塔结构，上游企业数量少，基本上属于垄断行业。中下游企业数量众多，而且以中小型企业为主，他认为在未来的几年内，这种金字塔性的机构不会发生根本性的改变。另一方面，对于中游，他认为集中度会上升；此外，他还认为产业链上中下游合作关系会越来越紧密，传统的彼此以博弈的为主的关系，将演变成一体化的社区商务关系，企业间演变为价值链的竞争。

　　以下为文字实力：

　　陈方一：各位领导、各位来宾，大家下午好。刚才老总们讲的，关于期现结合价格风险管理的一些知识，都是非常宝贵的经验。今天我作为行业的新兵，我是怎么样来理解期现结合，做一个简单的探讨。

　　今天我演讲的一个题目是《塑化企业认知金融衍生工具的历程》。报告分为3部分，第一部分认知历程，是以时间轴进行讲解。一方面，我介绍2007年至今的10年历程中演化过程，尤其是塑化期货品种期权的市场如何演变。另一方面，我结合我们明日自身的经验，谈一谈在产业链中的企业是如何理解市场；他的切身感受是什么。尽量还原当时的情况，给大家真实的感受。第二部分中，困惑与诉求。在金融衍生品的市场发展到当下的阶段中，探讨一下当前塑化产业链，面对的困惑和诉求是什么。第三部分产业与趋势中，我分享一些我们未来塑化行业的发展趋势是什么？比如说产业的真实需求是什么，谁来解决、如何解决，以及产业链外的金融机构和产业连内的企业，如何更好的合作，如何更好利用衍生品工具为产业发展作贡献。这是我们未来需要解决的一系列问题。

　　第一部分，认知历程。开始之前，我还是想先简单介绍一下我们公司。明日控股成立与1998年目前是一家致力于塑化流通领域的供应链领服务商。我们为产业链上下游客户提供一种供应、分销、物流、金融研究及数据分析的综合性服务。在企业的角色定位上，首先我们把产业链分为上中下游三个环节。上游是大型石化生产企业，中游是各类供应商，下游塑料制品生产企业。那么民日控股是产业的中游环节，一方面我们为上游的提供稳定的分销服务，另一方面为下游提供稳定的服务。通过这种供销服务，起到优化供应链的作用，因此我们把自己的角色定位为供应链服务商，而不是全国的供销商。另一方面，我们把能提供的一种服务，定位成供应链管理服务。通过优化产业链的物流、信息流以及资金流，促进产业链的高效运行。为什么叫做供应链管理专家？对于贸易商也好、中间商也好，我们本身是不创造价值的，我们只是一种服务能力。那么怎么做好服务是需要严格把关的，对塑化产业来说，我们中游分销商做的服务是什么，首先是深度的供应，其次是一种更加综合性的服务能力，再次是为客户创造价值的能力。再一个就是与客户上下游合作伙伴共创造价值的能力，而我们一个服务能力就是传递价值。

　　从2007至今的10年的历程中，金融衍生品市场的发展，尤其是塑化商品，结合明日发展历程。第一阶段时间从2007年—2013年，从金融衍生品市场的发展的历程看。这一年发生很多事。2009年P2P上市了，标志了塑化企业参与价格管理水平的非常大的进步。这也是宏观因素冲击很明显的阶段，比如2008年6月份开始的金融危机，国家政府4万亿财政危机等。所以从价值的表现形式看，这一阶段的宏观驱动因素是比较显著的，那么多数时间期货维持在一个高度的状态。到2012年、2013年这里，我们会发现整个宏观因素的冲击在逐渐的消退，在价格的表现转为安抚期货的格局，期货由原来的高度的深水，转为到高度的潜水。因为2009当年预期的供应量增数有29%，2008年不到5%，2009年高速的投产，供应的增量慢慢的影响市场，所以到了2012年开始转变了，这是价格形式上的一个表现。我们在来看参与主体的表现，我们认为这一阶段是产业认识到期货的作用。产业链内的企业主要是中游贸易商，产业外主要是中小型投资者，抗风险能力弱，相对不成熟。

　　我结合一下明日的经验。这阶段其实在2007年期货上市之初，我们并没有过多进入这个品种。我们知道2007年到2008年的6月份的时候，整个价格在上涨，市场很乐观。所以价格在上涨的过程，我们当时进口了很多的远洋货物，没有想到2008年6月份，大宗商品暴跌。塑料期货从2008年6月份到2009年出现了13个跌停。这是跌幅了大概60%以上，也没有卖出去，没有选择合适的手段，承受了比较大的亏损。在2008年开始我们认识期货，但是是属于被动关系尝试规避风险。

　　第一点开始尝试期货。规避价格风险为目的，扩大经营规模量，同时我们也积极参与合伙期货市场的交割，PBC的场内交割。站在一个企业角色定位角度看，我们然为这时期也是我们从初期的承担产业链分销商角色，逐渐超产业链服务商的角色转变。我们能提供的是一种深度的分销服务，那么深度的分销服务有别于分销服务。它对服务的纬度和深度有更高要求，要是我们我联有更加紧密的联系，要求承担价格管理者的角色。同时我们在帮助上游的产品的开发，设计定价等各方面，都是有一个优化的辅助。这个就是可以深刻体现出一个深度分销的价值，为下游提供一种深度的供应服务，成为下游客户值得信赖的供应链管理专家。