净利润在三年内下降了产品结构单一哟果园上市募投项目存在的风险

　　推动研究和开发新产品，只能按照前提来庆美美的产品，如收入一直没有成功，溜溜果园如何消化新增产能值得关注

　　从南“投资时报”研究员

　　“你没事吃没事哟 。。。。。。李子”。

　　曾几何时，梅子加工产品，其“神奇”广告令“哟梅”产品知名女星杨幂代言的知名人。如今，果园哟集团有限公司。有限公司。（以下简称哟果园）发布了招股说明书的股票首次公开发行，想要攻击。

　　统计显示，自成立以来溜溜果园集团一直从事特色水果休闲食品的研发，生产和销售，其加工产品青梅类是公司的主导产品在最近几年，其中包括一个“溜溜梅”的创作，等等。和多种自有品牌。

　　招股书显示，哟果园提出非公开发行股票不超过2476多。78000000股，占公司的比例不低于2五％，发行后总股本。所有的问题，而不是原始股东公开发售股份。它拟募集资金4.1。2十亿人民币将用于休闲食品生产基地建设项目，新产品开发和项目以及营销渠道拓展和品牌建设项目监督。

　　事实上，为了进一步扩大企业规模和生产规模，拓宽销售空间，在最近几年，果园已经开始哟部分工厂。2016-2018年（以下简称报告期），公司的债务显著上升，表明公司需要流动资金显著上升。

　　据招股书显示，募集到位将在建的生产基地投资为主的资金，接下来就是在新产品开发等各领域的投资，但该公司的过度产品结构单一的状况将带来这一巨大的风险决定。业内分析人士认为，在新产品R＆d推广方面只能按照前提来庆美美的产品，如收入一直没有成功，如何消化新增产能值得注意。

　　此外，溜溜球果园果园食品有限公司。诏安的子公司（以下简称诏安哟），但水污染物排放超标，环保部门已查处，处罚是否会影响到公司的品牌形象，以及该公司是否有应对潜在环境风险的能力还是一个未知数。

　　受极端天气大产品结构单一

　　呦作为特色果园水果休闲食品生产企业，主营业务收入来源于梅制品有很大一部分。据招股书显示，在报告期内公司梅李等产品合计占收入在主营业务收入，分别为97.59％，91.70％，87.57％的85％以上，显示出公司产品的梅花梅和其他收入依赖非常大。

　　尽管溜溜果园强调，这是公司长期专注于休闲食品，如话梅生产和经营成果，公司在行业中的主导地位已经被带到其品牌效应和规模效应，但仍然会带来产品结构单一的公司巨大的风险。

　　业内分析人士表示，过于简单化的产品结构是可能阻碍更多元化的消费者业务的满足，不利于在市场竞争中占据主动，市场也对价格波动非常脆弱。

　　事实上，原材料市场波动对公司的影响非常明显。主要原材料哟果园梅果的特性，通过其生长过程代表将不可避免地受到自然因素的影响，以及极端天气和自然灾害将有一个高的概率青梅不利影响的产量和价格，但质量难以青梅保证。

　　与此同时，原材料成本占了公司的经营业绩特征的比例较高也导致出现比较大的波动。

　　招股书数据显示，在报告期内，35家公司的主营业务毛利率。25％，30.59％和33.60％。由于强霜冻等不利气候因素2017年出现在榆叶梅梅果导致大量减产，原材料溜溜果园高价收购大幅上涨与2016年相比，去年导致了公司主营业务大幅下滑毛利润率。因此，一旦出现极端天气，从而影响原料的价格，全年营业收入的整个公司将是一个很大的打击。

　　净利润在三年内下降

　　“投资时报”研究员指出，收入在报告期内溜溜果园分别为8.0。4十亿人民币，8.4。7十亿元和8.7。3十亿人民币，继续逐年呈现上升趋势的一年，但其归属于公司股东的净利润较上年同期分别只有0。$ 8.1十亿0.6十亿元和0.5。6十亿人民币，净利润下降三年。

　　与此同时，公司的净资产收益率一路下滑。

　　2016年，净24哟果园资产收益率。61％，而在2018年该公司的净资产收益率10大幅下降。27％。由于投资项目需要几年的建设周期，该项目实现了预期收益，并有推迟手术后一段时间，因此情况比净资产的业绩增长，公司的净资产增速低相比之前的风险可能是短期收益率有所下降。

　　在根据财务报表的招股说明书，存货周转率在从2报告期内哟果园的同时。71次/年下降到1.75次/年，这表明在三年内下降存货周转率低，销售能力。与此同时，仪征补贴减少，这更是对公司的盈利带来了很大难度。

　　此外，根据本公开招股，哟果园拥有多于一个的状态附属在2018年损失。溜溜球，福建诏安这两家公司主要从事半成品，如青昧深加工分别亏163.56万元和124.31万元，而福建哟公司的净资产更-1968.67万元。

　　随着市场竞争的进一步加剧，果园哟收入或进入下行通道。

　　招股书显示，该项目建成后，预计募集资金后，公司将新增12000吨梅花高端产品和每年产能2000吨干果。但该公司的生产和销售情况显示，在生产的情况下，本报告期内可保持基本恒定，其销量逐年下降，2016年2.85万吨减少到2018 2.15万吨，容量利用率逐渐从96到2016年降低。39％下降到83％在2018年。盲目加大产能在这种情况下，很可能不会提升公司的盈利能力预期，而投资项目划分的比例也值得怀疑它是否合理。

　　呦果园方面也表示，投资项目可能没有保证项目实施，营销和其他风险的进度不理想，导致项目盈利低于预期。