中报即将进入披露高峰期：主板公司盈利稳定 中小创业绩增幅放缓

A股目前已经正式披露半年报数据的公司超过200家，累计实现归属于上市公司股东净利润接近600亿元，同比增长四成左右。从下周开始，A股半年报披露将进入高峰期。记者对比发现，银行、钢铁等主板企业表现稳定，但创业板企业业绩增速却放缓。有分析认为，在当前市场整体情绪偏弱的背景下，可关注业绩基本面稳定的个股。

截至记者发稿时，204家公司今年上半年累计实现净利润为594.36亿元，同比增长39.81%。目前盈利规模最大的是贵州茅台，该公司半年报显示，今年中报净利润为157.64亿元，同比增长40.12%。紧随其后的是万华化学，该公司净利润同比增长42.97%，达到69.50亿元。另外，海康威视、华能国际、恒力股份、陆家嘴、广宇发展、西山煤电和安阳钢铁等9家公司净利润超过10亿元。从业绩增幅来看，启明星辰表现最好，该公司去年上半年亏损，而今年中报净利润达到2330万元，同比增幅高达148.99倍。安阳钢铁去年净利润仅仅只有2776万元，而今年同期就高达10.18亿元，同比增35.62倍。另外，截至目前，净利润同比增幅超过100%的有45家，占已经披露中报上市公司总数的两成左右。

记者对比发现，在已经披露的中报、业绩快报以及业绩预告中，分化依然明显，其中，主板公司整体表现稳定，特别是银行、食品饮料、钢铁和煤炭等周期性行业表现不错，但中小创净利润增速放缓，尤其是创业板减速明显。有机构表示，上半年上市公司整体业绩增幅大概率放缓。光大证券分析师谢超认为，A股半年报业绩增速大概率回落，其中，已披露半年报业绩预告的公司中，非金融企业归母净利润增速为34.7%，可比口径一季度增速为43.2%。

六家上市银行归属上市公司股东净利润增速均超过两位数

在主板公司中，银行股最受关注。从目前数据来看，上半年业绩有转暖的迹象。截至8月3日收盘，六家上市银行披露了业绩快报，归属上市公司股东净利润增速均超过两位数。不良率下降，资产质量进一步好转。其中，上海银行净利润增速最快，该行上半年实现营业收入197.50亿元，同比增长28.28%；归属于上市公司股东净利润93.72亿元，同比增长20.22%。

“因为有金融板块撑着，加上钢铁和煤炭表现还不错，使得上半年A股业绩即使出现调整，但幅度也比较小。”广州一位券商投资顾问表示，今年中报中最大的亮点是周期股逆袭。

相比主板周期性行业而言，中小创业绩开始走下坡路，特别是创业板。国金证券分析师李立峰表示，剔除金融和苏宁易购，预计中小板企业的中报净利润增速为15.66%，将比今年一季度的19.90%有所回落。从中小板预喜率比较来看，当前中小板中报业绩预喜率处于历史平均水平附近，但低于去年半年报、三季报和年报的业绩预喜率。针对创业板，广发证券分析师戴康认为，从目前数据看，A股创业板中报预告业绩增速13.3%，相对于一季报的29.3%明显回落。剔除温氏股份、乐视网后，创业板企业的中报预告业绩增速为16.7%，相对于一季报的34.8%也大幅下滑。

操作提醒

股市调整之后如何把握中报行情

在二级市场上，近期A股连续调整，3日上证指数再度下跌1%，今年8月份以来已经连续报收三根阴线，累计调整了135.96点，幅度为4.73%。对此，投资者需要甄别中报部分财务指标，防止出现“变脸”。

“虽然有的公司净利润大幅增长但不一定就是优质公司，如果净利润不好，至少说明盈利出问题了，公司的基本面存在风险。”上述投资顾问称，无论是半年报，还是年报，或者是季报，第一指标就是净利润的表现。如果是亏损或者是增幅大幅下滑的情形，就需要投资者特别关注。从2016年以来A股的表现看，业绩亏损或增幅大幅下滑的个股的股价往往都出现连续下跌的情况。而且净利润要配合营业收入表现，特别是主营业务的收入情况。A股市场上，有不少上市公司虽然净利润表现非常好，但主营业务收入并不好。这意味着，营业外收入占比较大。

现金流是另一个重要的参考指标。在目前资金整体偏紧的环境下，投资者在研究财务报表时，要特别注意现金流情况。防止公司在净利润表现很好的情况突然出现资金链危机。

另外，应收账款和预收账款也是两大具有预见性指标。其中，应收账款代表上市公司提供了商品或服务，但钱还没有收回来。正常情况下，能卖产品，意味着有更多的市场。但如果应收账款规模太大，往往容易形成坏账。适当的时候，上市公司会进行减值计提，令财报数据变脸。而预收账款则是产品和服务还没有销售，但钱已经进入上市公司的账户了。

因此，预收账款增速快，规模大，意味着行业景气度高，产品供不应求，纷纷提前预订。