泰山论期：夜盘及8月3号主力操盘建议

　　原油低开高走，预测周五下探回升

　　EIA数据显示，汽油库存减少250万桶，美国原油期货交割地俄克拉荷马洲的库欣的原油库存下降130万桶。周二，EIA报告称5月美国原油产量减少3万桶/日，至1,044万桶/日。全球贸易紧张局势可能阻碍经济增长的忧虑，亦打压油价。中国称，如果美国采取阻碍贸易的进一步举措，将予以回击。特朗普政府考虑对价值2,000亿美元的中国商品加征25%的关税。

　　操作建议:原油1809周四低开高走，盘中来看，原油周三高位回调，周四低开后行情震荡上行，重返500一线上方，目前市场存在挺价情绪，短线来看月线上方保持偏多思路，预测今日夜盘和周五下探回升，操作上月线附近可轻仓试多

　　橡胶反弹乏力，近期逢高抛空

　　原油价格断崖下跌，破位压力仍大。国际经济形势压力较大，美中贸易战正式打响，大宗商品特别是工业品集体承压。同时上期所20号胶立项，对天胶的影响巨大。加速期现回归的同时，投机资金大量撤出沪胶品种。橡胶基本面也雪上加霜，7月开始进入供给季节，云南农垦橡胶开割状况良好，弃割现象少，供应正常。需求方面，下游轮胎开工相对较好，需求正常，4月重卡销量再创同比新高。但是欧洲对我国征收替换胎临时反倾销税，对出口稍有影响。需要注意6-7月后新胶上市，对胶价的打压。18年整体天胶仍然以供大于求为主，天胶基本面积弱，进入漫长的供需再平衡阶段，因此反弹基于市场投机氛围，持久性缺乏。同时青岛保税区库存库存再次进入累积期，打压胶价。

　　操作建议：橡胶1809近期低位整理，目前上方阻力重重，空头打压依然强势，伴随利空因素制约，短期内难以摆脱低位区间，预测今日夜盘和周五偏弱整理，近期逢高抛空

　　有色承压回落，空单如期兑现

　　从供需基本面来看，供应方面，据国际铝业协会(IAI)数据显示，全球6月电解铝产量532.1万吨，同比减少2.9%。中国地区电解铝产量同比减少6.2%至303万吨。贾舒畅表示，一方面，铝价已触及成本线，因利润受挤压，部分铝企选择延迟项目投产或弹性生产。另一方面，考虑到于11日中国生态环境部就印发《2018-2019年蓝天保卫战重点区域强化督查方案》启动强化督查，以及四部委联合督查明确只要电解铝行业涉嫌违法违规新增产能建设项目冒头就打的决心，预计今年环保持续加码将导致电解铝复产及投产不及预期。需求方面，铝板带箔等加工企业开工率继续下滑，下游需求进入季节性淡季，订单量下滑。库存方面，据SMM，截至7月30日，国内电解铝消费地库存（含SHFE仓单）合计178万吨，较上周四减少1.5万吨，到货量环比回落。

　　操作建议: 铜锌镍铝上周弱势反弹后止步于低位中轴，反弹后劲不足，本周承压震荡，周四同步回调，行情兑现，目前压力位有效，反弹突破的概率不大，预测今日夜盘和周五冲高回落，操作上建议继续关注做空机会

　　螺纹热卷铁矿下探回升，短线还将走强

　　上半年铁矿供给明显低于预期。年初市场多认为今年铁矿石供给将有4000万吨的增量，但由于中国钢厂对铁矿石需求出现结构性改变，使低品位矿需求欠佳，价格长期低迷，进而使非主流矿的产销均明显减少。1-7月(23日)澳洲发至中国铁矿石同比增加8.6%，其中RIO Tinto、BHP及FMG三家运量增加11.6%，而澳洲其余矿山运量则减少26.3%，可以看出由于中国钢厂需求的转变，世界矿山又面临新一轮洗牌。另外，国内矿山受环保影响较大，上半年原矿产量同比减少39%，是供给减少的重要原因。宏观宽松预期的刺激下，铁矿石兑现供给不及预期及人民币贬值的利好，在上周五做出突破，但核心矛盾依然存在，下半年面临的是采暖季限产范围扩大，而部分高炉环保达标预计仍难改铁矿石需求承压的情况。

　　操作建议：螺纹热卷和铁矿本周伊始冲高后受挫回调，周四下探回升，目前受限产因素影响，回调空间有限，短线整理后还将走强，预测今日夜盘和周五下探回升，操作上依托支撑偏多布局

　　PP如期大幅冲高，操作上继续偏多布局

　　本月各原料来源的聚丙烯利润均有不同程度增涨。其中油制聚丙烯平均利润在1581元/吨，环比上月增涨6.32%。月内油市多空交织，令原油等风险类资产承压，加之美元的反弹加大油价下行，但来自供应端的担忧，令油价得到提升，月内原油价格环比上月小幅走低，进而油制聚丙烯利润走高但幅度有限。煤制聚丙烯月内平均利润提升幅度有限，受安全和环保检查影响，煤矿开工受阻，而目前正值需求旺季，供不应求格局令煤炭价格仍处于高位以至月内煤制聚丙烯利润环比上月提升0.64%。而甲醇受制于下游消费不佳月内价格承压，甲醇制聚丙烯利润环比提升明显。

　　操作建议：PP1809周四大幅冲高，内部群坚定方向，多单如期兑现，PP近期强势反弹，目前整体重心上移，今日在量能配合下再度冲高，预测周五下探回升，操作上9500上方逢回落重点多单跟进

　　两粕止跌反弹，目前多单介入

　　国际市场，因美国政府打算实行扶助计划，加上中美贸易战出现缓和迹象，在多重利好因素的刺激下，CBOT大豆期价将会得到支撑震荡上行。国内市场，中美贸易摩擦因素令国内豆类期现货市场逻辑分化，受国储陈豆价格冲击，农民与贸易主体的收益出现严重“倒挂”，关内外食品豆源供应充足，其行情已贴近进口豆港口分销价；湖北新豆因市场观望加重，产区收购热情受挫，收购价格大幅走低，若后期国储拍卖持续进行，市场货源压力会增加，国内大豆市场将会愈加弱势。

　　操作建议：豆粕菜粕周四止跌反弹，小幅收涨，两粕本周伊始上行承压，周三大幅回落，笔者前期提示两粕下行空间不大，今日如期止跌反弹，目前支撑有效，短线将反弹回升，预测今日夜盘和周五下探回升，操作上豆粕3150，菜粕2450上方继续跟多，跌破观望

　　油脂弱势反弹，预测将承压回落

　　巴西希望中国提供 500 万吨豆粕和豆油出口配额。2、据美国干旱监测报告，上周美国干旱面积总体增长。截至2018年7月24日的一周，美国大陆地区没有反常干燥或干旱的比例为46.49％，一周前为49.93％。3、截至2018年7月24日的一周，投机基金在芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货以及期权部位持有净空单61,315手，比一周前的58,399手增加2,916手。现货方面：江苏泰州地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3020元/吨；山东烟台地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3050元/吨。日照贸易商报价，一级豆油5470元/吨。青岛贸易商报价，一级豆油5440元/吨。

　　操作建议：豆油棕榈油近期低位反弹，周四小幅收涨，目前整体承压较重，伴随高库存压力，反弹空间受限，短线仍难以摆脱低位区间，预测今日夜盘和周四冲高回落，操作上背靠压力继续做空

　　沥青甲醇如期反弹，多单继续布局