神秘牛散联盟如何“玩转”A股？

　　在A股市场中，有着这样一群人，他们手握巨量资金，位列多家上市公司十大股东；他们看起来目光犀利、判断敏锐，精准的投资总能获益颇丰；他们的一举一动都显得无比神秘而又引人关注。

　　他们都有一个共同的称谓——牛散。

　　野马财经（微信公号：ymcj8686）注意到，很多牛散都并非单打独斗的独行侠，相反，许多人会结成一个又一个小而精的团体，股权代持、暗中结盟、围猎上市公司、主导重组、这才是他们的拿手好戏。

　　而冯彪和他的小伙伴们，就是一个这样的团体。

　　根据东方资本集团官网信息，冯彪为集团董事长，旗下东方财智、东方君盛、老虎汇三家机构的名单中，有着曹芸、张寿清、邢荣兴、曹雅群等多位牛散的身影。梳理年报发现，这些名字曾在锌业股份、ST运盛、ST海龙、祥龙电业、岳阳兴长、宁波富邦等近五十家上市公司十大股东名单中出现。

　　根据公开资料梳理统计，自2012年开始，更是接连向金城股份（000820.SZ，现“神雾节能”）、零七股份（000007.SZ，现“全新好”）、海南椰岛（600238.SH）、嘉应制药（002198.SZ）至少四家上市公司的控制权发起攻势。

　　六年间，各方明争不止，暗战不休。冯彪为首的资本玩家或隐匿代持或半路突击，各种手段层出不穷。只不过，如今来看，结果并非全部都十分美妙。

　　暗战金城股份——代持协议潜藏3年

　　冯彪等人第一次拿下一家上市公司，应当始于2012年。

　　彼时，金城股份由于经营不善进行破产重整，2012年11月28日重整完成。根据方案，金城股份原实控人转让所持23.2%公司股权，换取朱祖国旗下恒鑫矿业10%的股份，及其一致行动人所提供的不少于1.33亿元资金。

　　野马财经（微信公号：ymcj8686）注意到，这份重整方案存在两个颇有意思的地方。

　　一方面，重整完成后，朱祖国并不直接持有股份，而是将上述股权分别划至高万峰、曹雅群、张寿清名下；另一方面，高、曹、张三人与朱祖国为一致行动人关系，并将自己的表决权全部让渡给朱祖国，后者因此成为新的实际控制人。

　　明显“多此一举”的手法令人不解，且在这之后不久，又发生了一件奇葩的事情。2013年6月25日，金城股份发布公告称，因债务问题，法院裁定将高万峰所持部分股权过户至曹雅群名下，该变动不影响朱祖国实控人身份。

　　短短半年时间，原本步调一致的合作伙伴竟然对簿公堂，剧情如此跳跃，更加让人一头雾水。

　　不过，随着时间的推移，部分真相终究浮出了水面。

　　2015年，金城股份抛出一份重组草案，重组对象为神雾集团旗下江苏冶金设计院有限公司，2015年底，该重组被证监会否决，原因为存在隐藏的代持关系。

　　金城股份对于证监会相关问询函的回复显示，早在2012年12月30日，刚刚取得金城股份股权不久后的张寿清就分别与冯彪、高忠霖签署了代持协议，其所持部分股权实际上是由冯、高二人出资。

　　有意思的是，前文所述“高万峰所持部分股权因债务被法院判决转让给曹雅群”事件中，高万峰的真正债权人为冯彪，在冯彪的指定下，才将200万股权过户至曹雅群名下。

　　换句话说，2012年出资染指金城股份的，除了明面上的四人外，还有冯彪及高忠霖。这些暗藏的代持关系直至三年后才浮出水面，甚至在公布的第一份重组草案中尚没有主动披露，直至证监会追问才进行了补充。

　　更加精彩的是，在这份被否决草案的定增部分对手方名单中，东方君盛赫然在列，而冯彪、高忠霖为东方君盛的第一、三大股东。

　　对于如此操作，北京一私募机构人士向野马财经分析。整个事情可以理解为冯彪、曹雅群等人合力出资买下了一个“壳”，而后将之转卖给了神雾集团，虽然最初的方案被否决，之后新的方案中也没有了东方君盛的影子，但还是赚得盆满钵满。

　　突击海南椰岛——虎口夺食国有企业

　　冯风格强悍，行事风格高调，在金城股份（现“神雾节能”）身上，尝到了不小的甜头。不仅于此，其对国有企业也毫不犹豫，果断夺食。

　　海南椰岛（现*ST椰岛）原本是一家国有企业，旗下“椰岛鹿龟酒”一度是家喻户晓的明星级产品。然而，随着保健品市场的持续降温，公司经营状况也出现断崖式下滑，2014年营业收入从2013年的9.1亿元暴跌至4.9亿元，几近腰斩；归属净利润更是从1.3亿元暴跌至0.4亿元，跌幅70%。

　　在这一情况下，海南椰岛原控股股东海口市国有资产经营有限公司（下称“海口国资”）心生退意，2015年2月发布公告称，拟将其所持17.57%股份全部转让。

　　为了企业日后的发展，海口国资对于受让方提出了诸多要求，如净资产规模不低于人民币 100 亿 元；具有明晰的经营发展战略,并能提交关于上市公司 的经营发展规划；为在海口市注册的法人实体，注册资本和实缴资本不低于人民币1亿元；以现金方式支付全部股份转让价款等等。

　　条件虽然苛刻，但意向方很快出现。2015年3月30日，中央汇金背景的海南建桐拟以7.55亿元接盘，且旋即抛出一份8.2亿元定增预案。短短一个月的时间变找到了合适的接盘侠，海南椰岛的易主似乎十分顺利，未来发展也似乎十分可期。

　　在此关键节点，冯彪出手了。

　　值得注意的是，早在2014年10月，东方财智及一致行动人就通过通过大宗交易及协议转让，获得了海南椰岛11.16%股份，成为第二大股东。如果一直按兵不动，实力雄厚的海南建桐接手之后，海南椰岛的未来股价也十分可期，这又是一场收获颇丰的买卖。

　　只是这次，冯彪似乎有着更多的打算。

　　2015年11月17日至12月25日，东方财智及一致行动人连续出手，加上之前的协议转让，共计持有海南椰岛18.47%股份，超越海口国资成为第一大股东。且截至目前，通过后续的股权增持及腾挪，冯彪旗下另一家公司东方君盛接手东方财智等所持股权，握有海南椰岛20.84%股权。

　　从理论上来看，冯彪此举无疑是一步好棋，无论海南建桐的进入还是定增的抛出，对海南椰岛来说都是利好，无论是品牌影响、资本实力还是经营能力都会大幅度提升，身为第一大股东自然能够占尽好处。

　　颇为尴尬的是，2015年3月份所述对海南建桐的股权转让，自从冯彪强势增持之后便一直没了下文，2015年4月份抛出的定增也迟迟没有推进。

　　“没有人愿为别人徒做嫁衣。”前述私募人士如是表示。