创业板基金投资策略分析

　　再过3个月就是创业板指数设立8周年了，也是创业板在本轮熊市下跌3周年， 在这8年中最大涨幅达560%，最大跌幅近60%，暴涨暴跌的特性明显。

　　在过去两年大盘股慢牛的情况下，中小创是被人抛弃的板块，市场极端分化，经常上演一九行情，大部份股民都在赔钱。如同我们在2018年展望中所说，这种现象不可能持续下去，2018年将会趋于平衡，未来中小创越跌机会也越大，所以把这种现象称之为不可持续的两极分化，是时候关注中小创的投资机会了，如下图：

　　这是沪深300与创业板走势对比图，一个慢牛，一个慢熊，不过这种现象很大概率将在今年打破，当所有人都关注到大消费，大白马等大盘股时候，相关机会就已经不大，因为能接盘的资金都来了。物极必反，持续被抛弃的中小创正在酝酿新的机会，当前中小创就处于熊尾牛头的阶段，去年11月份我们分析了中证500投资策略，今天继续分析创业板的机会与风险。

　　一、创业板大周期与相关概念板块

　　提到创业板一般人会联系到中小创，因为他们关联性比较强，也是二八风格中的那个“八”，大约包括了中证500、中证1000、中小板、创业板等指数，相关题材有很多，大约包括：传媒、电子、新能源、环保，再细一点的还有：云计算、人工智能、互联网 、芯片、网络安全、通信、高端制造等新兴产业，简单的说，中小创是未来中国科技创新的重要动力源(行情600405,诊股)，也是强国战略的重要部份。

　　从月线上看，本轮创业板下跌周期已达34个月，最大跌幅约60%，属于标准的熊市，MACD将在未来几个月形成金叉，进入大周期底部和新行情的酝酿。

　　动态PE上，创业板目前是41倍左右，属于中低位置，从过去8年数据来看，创业板39倍以下属于低估，32倍以下属于大底区域，28.7倍属于极限点位，以目前数据计算，创业板未来2年向下空间还有22%左右，距离极限位还有30%左右，从PB上看也大约有30%左右的空间。

　　周线上，创业板近2年一直受60周线和下降趋势线的双重压制，MACD连续底背离，短期若突破这个趋势线将会形成一波中线级别反弹。从指数叠加PE值测算，创业板低于1600点就进入底部区域，低于1400点进入大底区域，极限点位1260左右；

　　注：

　　1、这里的点位只是从目前空间数据测算，决定市场趋势的有时间 空间，有效期只有1-2年，后期受时间推移、PE值变化，相关点位可能要随之调整。

　　2、极限位一般是历史上受重大事件影响所产生的，未来2年可能有影响的是外围大周期风险和注册制推行前期的大利空风险，不一定会发生，但一定要预防；

　　二、中长线策略

　　从以上数据可以看出，目前创业板虽然处于较低位置，但还没有真正进入大底区域，未来2年还有20-30%的下行空间，由于未来准确跌到多少不可预测，由此我们定调大周期策略上，创业板目前还不值得投入过重的仓位，建议采用分批加码 定投的方式来参与，类似于去年11月份发表的中证500的计划：遭人嫌弃的中证500还值得投资吗？附2018年策略！

　　策略上：建议设立定投，另外准备一部份资金用于下跌时分批加码，可以按每跌5%加码，也可以按点位和PE值来加码，止盈目标是下一波牛市，长线定投至少设置2-3年。创业板点位主要关注：1600点(底部)、1400点(大底)、1260点(黄金底)，PE值主要关注39倍、32倍、29倍，具体如何分割请根据个人情况，更多详细策略后面另行分析。

　　三、中短线策略

　　如上图所示：中短线创业板受年线和趋势线的共同压力(1820点左右)，这里形成突破以后将会产生一波中线级别反弹，由于短期受阻较大，若能回踩走出头尖底形态将会更好。操作上在重要压力位前不宜买入，想参与中短线的可以等回踩或者突破站稳后再操作。

　　对新手投资者来说，中短线设置周定投 分批买入或许是更好的办法，在牛市和大底没到来之前，尽量用阶段止盈法，当指数半年内阶段涨幅超40%以后分批止盈(不是自己买入后的涨幅)。

　　提醒：目前创业板并不是大底，若参与中短线请勿一把梭，另外不要把全部资金都投入到中小创，除非有严格的止损能力，稳健者建议多采用定投或长线投资计划。

　　四、基金选择

　　1、被动指数基金：比如易方达，广发的创业板指数连接，有股票帐户的可以选择场内的ETF。

　　2、长期重仓中小创的主动基金，主要是三月份组合里的3支：

　　易方达新兴成长(000404)/汇添富社会责任(470028)/上投新兴动力(377240)

　　这三支基金是2015年牛市期间的大牛基，操作风格激进，长期重仓中小创，经理从业年限都在6年以上，在行业中也比较稳定，以上基金选择2支左右即可。

　　经常看我文章的会比较清楚，一般情况下不推荐使用被动指数基金，因为目前A股的特性，优秀的主动基金大概率是能战胜相关指数的，有的还是大胜。比如以下是三支基金与被动ETF的业绩对比：