一项关键的人事变动 使美联储更有可能继续加息

　　职位空缺有何不同。

　　美联储最高层奇怪的人事安排突然让人们更有可能认为，美联储在加息方面将比华尔街预期的更为积极。

　　事情是这样的：威廉·杜德利(William Dudley)辞去了纽约联邦储备银行行长一职。纽约联邦储备银行是唯一一个对决定利率的联邦公开市场委员会(FOMC)拥有永久投票权的地区银行。旧金山联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯(John Williams)在被唐纳德·特朗普拒绝其担任美联储副主席后，被任命接替杜德利的位置。威廉姆斯退出今年有投票权的旧金山联邦储备银行，给堪萨斯城联邦储备银行的鹰派行长埃丝特·乔治(Esther George)一个对利率的意外投票权。

　　一些关键背景：FOMC有19个成员(在正式任职时)和12个有投票权的成员。美联储的理事会有7位总统任命的理事，他们都对利率决议有永久性的投票权。12位地区银行行长由他们的董事会任命，他们在FOMC获得轮流投票权。

　　因此，杰富瑞(Jefferies)首席金融经济学家沃德·麦卡锡(Ward McCarthy)表示，情况是这样的：

　　他在一项研究中写道：“随着约翰·威廉姆斯担任纽约联储主席、FOMC副主席，以及永久投票的FOMC成员，旧金山联储的投票将轮流由FOMC候补成员、堪萨斯联储的埃丝特·乔治担任。”

　　“乔治也计划在2019年成为一名有投票权的委员，这将使FOMC在未来一年半的时间里保持非常强硬的姿态。”

　　堪萨斯城联邦储备银行历来比其他地区联邦储备银行更主张提高利率，但在最近的经济衰退期间，这一观点被证明是错误的，当时该行由联邦存款保险公司(Federal Deposit Insurance Corporation)副董事长托马斯·赫尼格(Thomas Hoenig)领导。

　　这对实际利率意味着什么？自2015年12月以来，美联储已多次收紧货币政策，此前大衰退期间和之后，美联储曾长期实行零利率政策。金融市场预计美联储将在9月和12月再加息两次。与此同时，政策制定者自己的预测显示，明年将有多达三次加息。

　　然而，麦卡锡从联邦公开市场委员会的官方规则中挖掘出了一个警告。

　　这使得“旧金山、堪萨斯城和明尼阿波利斯的董事会能够举行一场特别选举，让旧金山联邦储备银行第一副行长马克·古尔德(Mark Gould)能够就2018年剩余时间进行投票，而不是候补人选乔治。”他写道，“然而，这并不是先例。”